ØKONOMI- OG ERHVERVSMINISTEREN 19. april 2005 Besvarelse af spørgsmål  4 ad L 43 stillet af Erhvervsudvalget den 14. april 2005. Spørgsmål : Ministeren  bedes  yde  teknisk  bistand  til  udarbejdelse  af  et  ændringsfor- slag, der gør det muligt at etablere afdelinger i en hedgeforening. Svar: Som  jeg  anførte  ved  min  besvarelse  af  erhvervsudvalgets  spørgsmål  1 stillet den 9. marts 2005, kan hedgeforeninger til forskel fra investerings- foreninger frit vælge investeringsstrategi. En væsentlig del af investorbe- skyttelsen  ved  hedgeforeninger  er,  at  det  i  udbudsmaterialet  skal  gøres klart for investorerne, hvilken risikoprofil foreningen har. Får hedgefor e- ninger mulighed for at oprette flere afdelinger under samme forening, vil disse afdelinger kunne have meget forskellige ricisi, og jeg finder derfor, at det er mere overskueligt for investorerne, når der kun er en afdeling i hver  forening.  Jeg  mener,  at  det  er  vigtigt,  at  prioritere  klarhed.  For  at opnå risikospredning skal investor investere bredt, he runder også i andre aktiver end hedgeforeninger. Som  det  fremgår  af  høringsnotatet,   har  jeg  valgt  at  se  tiden  af,  før  der eventuelt gives mulighed for, at hedgeforeninger kan opdeles i afdelinger. Jeg kan derfor ikke på nuværende tidspunkt støtte et ændri ngsforslag. Jeg vil dog gerne yde teknisk bistand til at udarbejde et ændringsforslag, så det bliver muligt at etablere afdelinger i en hedgeforening.  Ændrings- forslaget kan se ud som følger: Æ n d r i n g s f o r s l a g Til § 1 1)   Det under nr. 11 foreslåede  § 114 a, stk. 4, udgår. Stk. 5-8 bliver herefter stk. 4-7. [Forbud mod opdeling af hedgeforeninger i afdelinger udgår] ØKONOMI- OG ERHVERVSMINISTERIET Slotsholmsgade 10-12 1216 København K Tlf. 33 92 33 50 Fax 33 12 37 78 CVR-nr 10 09 24 85 [email protected] www.oem.dk

2/3 2) Det under nr. 11 foreslåede § 114 b, stk. 2, udgår . [Konsekvens af ændringsforslag nr. 7 og 8] 3) I det under nr. 11 foreslåede  § 114 d, stk. 1, ændres »En hedgefore- ning« til: »En hedgeforening eller en afdeling«. [Konsekvens af ændringsforslag nr. 7 og 8] 4) Det under nr. 11 foreslåede  § 114 d, stk. 2-4, affattes således: »Stk. 2. En hedgeforenings bestyrelse skal fastsætte risikorammerne for foreningen og dens afdelinger. Foreningens fuldstændige og forenklede prospekter skal indeholde oplysninger om disse risikorammer samt op- lysning om, hvornår foreningen eller en afdeling kan emittere og indløse andele i foreningen eller afdelingen. Emission og indløsning skal være mulig mindst en gang om må neden. Stk. 3. Hedgeforeninger skal mindst hver 14. dag offentliggøre forenin- gens eller afdelingers indre værdi. Stk. 4. En hedgeforening skal senest 8 hverdage efter, at bestyrelsen har truffet beslutning om ændringer i foreningens eller en afdelings risiko- rammer, underrette de navnenoterede medlemmer om ændringerne. Æn- dringerne kan tidligst træde i kraft, efter foreningens eller afdelingens medlemmer har haft mulighed for at få indløst deres andele. « [Konsekvens af ændringsforslag nr. 7 og 8] 5) I det under nr. 11 foreslåede § 114 e, stk. 1, ændres »har fastsat« til: »har fastsat for foreningen eller afdelingen«. [Konsekvens af ændringsforslag nr. 7 og 8] 6) I det under nr. 11 foreslåede § 114 e, stk. 4, ændres »Foreningens« til: »Foreningens eller afdelingens«. [Konsekvens af ændringsforslag nr. 7 og 8] 7) Det under nr. 11 foreslåede  § 114 f, stk. 1, ændres »§§ 3 og 8,« til: »§ 3, § 6, stk. 2-4, § 8,«. [Muligheden for at opdele hedgeforeninger i afdelinger gives] 8) Det under nr. 11 foreslåede  § 114 f, stk. 2, ændres »§§ 3, 8,« til: »§ 3, § 6, stk. 2-4, § 8,«. [Muligheden   for   at   opdele   virksomheder,   der   søger   Finanstilsynets godkendelse som hedgeforeninger, i afdelinger] 9) Nr. 14 affattes således: »14. I § 132, stk. 1, indsættes efter »§ 114, stk. 2 og 3«: »§ 114 a, stk. 1, 4, 5 og 7, § 114 b, 1. pkt., § 114 d, stk. 1-4, samt § 114 e, stk. 1 - 2, stk. 3, 1. pkt. og stk. 4,«.« [Konsekvens af ændringsforslag nr. 1]

3/3 Til § 2 1) I det under nr. 11 foreslåede  § 362, stk. 6, indsættes efter »pr. for- ening«: »pr. forening eller pr. afdeling«. [Konsekvensændring  som  følge  af  mulighed  for  at  opdele  hedgefore- ninger i afdelinger] B e m æ r k n i n g e r Til § 1 Til nr. 1 Ændringen har til formål at give mulighed for at opr ette afdelinger un- der hedgeforeninger, ligesom det kan ske under investeringsforeninger og specialforeninger. Til nr. 2 Ændringen er en konsekvens af, at der foreslås mulighed for at oprette afdelinger  under  hedgeforeninger.  Det  foreslås,  at  reglen  i  §  6,   stk.  4,  i loven i stedet finder anvendelse, jf. bemærkningerne til nr. 7 og nr. 8. Til nr. 3 -6 Ændringerne er en konsekvens af, at der foreslås mulighed for at opre t- te afdelinger under hedgeforeninger. Til nr. 7 Det foreslås, at § 6, stk. 2 -4, skal finde anvendelse for hedgeforeninger, som  skal  godkendes  af  Finanstilsynet,  jf.  §  114  a,  stk.  1.  Disse  bestem- melser fastslår, at en forening kan opdeles i afdeli nger, hver baseret på en bestemt del af aktiverne efter vedtægternes bestemmelse herom. Afdelin- gernes indbyrdes hæftelse reguleres, ligesom det fastslås, at enhver andel i foreningens formue skal medføre samme rettigheder. Til nr. 8 Det  foreslås,  at  §  6,  stk.  2 -4,  skal  finde  anvendelse  for  virksomheder, som  vælger  at  søge  godkendelse  hos  Finanstilsynet,  jf.  §  114  a,  stk.  2. Disse bestemmelser fastslår, at en forening kan opdeles i afdelinger, hver baseret  på  en  bestemt  del  af  aktiverne  efter  vedtægternes  bestemmelse herom. Afdelingernes indbyrdes hæftelse reguleres, ligesom det fastslås, at enhver andel i foreningens formue skal medføre samme rettigheder. Til nr. 9

4/3 Ændringen er dels en konsekvens af, at § 114 a, stk. 4, udgår og stk. 5 -8 herefter bliver stk. 4-7, og dels en konsekvens af, at § 114 b, stk. 2, ud- går. Til § 2 Til nr. 1 Det foreslås, at afgif tsbestemmelsen ændres, således at der tages højde for, at hedgeforeninger kan opdeles i afdelinger.