PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Europaudvalget 2008-09
KOM (2008) 0576 Bilag 1
Offentligt

GRUNDNOTAT TIL

FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

31. oktober 2008

Forslag til Europa-parlamentets og Rådets direktiv om ændring af

Rådets direktiv 77/91/EØF, 78/855/EØF og 82/891/EØF samt direktiv

2005/56/EF for så vidt angår rapporterings- og dokumentationskrav i

forbindelse med fusioner og spaltninger

Resumé

Kommissionen foreslår en ændring af direktiv 77/91/EØF, 78/855/EØF,

82/891/EØF samt direktiv 2005/56/EF. Ændringerne vedrører rapporte-

rings- og dokumentationskrav i forbindelse med fusioner eller spaltninger

af aktieselskaber. Ændringerne skal bidrage til at forenkle procedurerne

for selskaberne i forbindelse med fusioner og spaltninger. Forslaget vil

have lovgivningsmæssige konsekvenser.

Baggrund og indhold

Kommissionen har den 24. september 2008 fremsat forslag til ændring af

fire selskabsdirektiver. Det foreslås således at ændre 2. selskabsdirektiv

om kapital i aktieselskaber, 3. selskabsdirektiv om fusioner, 6. selskabsdi-

rektiv om spaltninger samt 10. selskabsdirektiv om grænseoverskridende

fusion.

Retsgrundlaget for forslaget er TEF artikel 44, stk. 2, litra g, som også

udgør retsgrundlaget for de direktiver, der foreslås ændret. Ændringsdi-

rektivet skal vedtages med kvalificeret flertal efter den fælles beslut-

ningsprocedure, jf. TEF artikel 251 i.

De foreslåede ændringer er tredje pakke af såkaldte "fast track"-forslag til

reduktion af administrative byrder inden for selskabsret, regnskabsaflæg-

gelse og revision med sigte på at forenkle erhvervsbetingelserne for euro-

pæiske selskaber. Pakken indeholder forslag til målrettede og begrænsede

ændringer, som skal resultere i hurtigt realiserede forenklinger og dermed

reducere de administrative byrder.

Kommissionen angiver, at formålet med initiativet er at bidrage til at for-

bedre EU-virksomheders konkurrenceevne ved at reducere deres admini-

strative byrder, som er pålagt i henhold til EU’s selskabsretsdirektiver,

hvor det kan lade sig gøre uden større negative konsekvenser for andre

interesserede parter.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

2/8

Henholdsvis 3. og 6. selskabsdirektiv indeholder på nuværende tidspunkt

en række detaljerede rapporteringskrav, som de selskaber, der deltager i

en fusion eller spaltning, skal opfylde, og som påfører dem store omkost-

ninger. Desuden er den måde, hvorpå aktionærerne i henhold til direkti-

verne skal underrettes om det nærmere indhold af fusions- eller spalt-

ningsplanen og de tilhørende dokumenter, blevet fastlagt for 30 år siden,

og tager således ikke hensyn til de nuværende teknologiske muligheder.

Det medfører unødvendige omkostninger og et for stort brug af papir,

som kan undgås. Derudover har ændringer i andre direktiver i de seneste

år, herunder især i 2. direktiv for så vidt angår kreditorbeskyttelse, resul-

teret i visse uoverensstemmelser mellem de forskellige direktiver, som

ønskes rettet med det foreslåede forslag.

Selskaberne skal i dag udarbejde og offentliggøre en fusions- eller spalt-

ningsplan samt en række dokumenter i forbindelse med fusion eller spalt-

ning. Direktivændringen vil medføre, at offentliggørelse af disse oplys-

ninger fremover i et vist omfang skal kunne ske på selskabernes egen

hjemmeside, og der skal være større mulighed for, at aktionærerne kan

fravælge udarbejdelse af dokumenter, som de vurderer unødvendige for

deres bedømmelse af fusionens eller spaltningens gennemførelse. Det

skal desuden gøres endnu lettere at gennemføre forenklede (lodrette) fu-

sioner eller spaltninger, hvor det fortsættende eller modtagende selskab

ejer hele aktiekapitalen i det ophørende eller afgivende selskab.

Der foreslåss desuden ændringer for så vidt angår udarbejdelse af vurde-

ringsberetning ved stiftelse af nye selskaber, ved fusion eller spaltning

samt ved kapitalforhøjelse i eksisterende selskaber ved fusion eller spalt-

ning.

For grænseoverskridende fusioner foreslås ændringer for så vidt angår

mulighederne for offentliggørelse på selskabets egen hjemmeside, så dis-

se regler følger de regler, som fremover vil gælde for nationale fusioner

og spaltninger.

Europa-Parlamentets holdning

Europa-Parlamentets udtalelse om forslaget foreligger endnu ikke.

Nærhedsprincippet

Kommissionen udtaler at:

”Det er nødvendigt med en indsats på EU-plan for at løse de

omhandlede problemer, eftersom de rapporterings- og do-

kumentationskrav, der er omhandlet i forslaget, udspringer

af EU-retten. På nogle af de områder, der er omfattet af for-

slaget, har medlemsstaterne allerede mulighed for at reduce-

re de krav, der tynger selskaberne. Som det fremgår af den

konsekvensanalyse, der ledsager dette forslag, og af en rap-

port om en omfattende måling af administrative omkostnin-

ger, som er udført for Kommissionen, benytter et stort antal

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

3/8

medlemsstater sig imidlertid endnu ikke af disse muligheder

til trods for deres store potentiale for omkostningsbesparel-

ser. For at sikre, at alle selskaber kan få fordel af disse lem-

pelser, er det nødvendigt med en indsats på EU-plan.

De foreslåede ændringer er begrænset til, hvad der er nød-

vendigt for at fjerne overflødige administrative byrder på de

pågældende områder, og står i rimeligt forhold til dette for-

mål.”

På det foreliggende grundlag er det regeringens vurdering, at forslaget er

i overensstemmelse med nærhedsprincippet, idet der er tale om en ophæ-

velse af krav, der følger af de gældende EU-direktiver.

Gældende dansk ret

Forslag om ændring af 2. selskabsdirektiv om kapital i aktieselskaber:

Forslaget medfører ændringer i dansk ret.

Der skal i dag udarbejdes en vurderingsberetning ved stiftelse af nye ak-

tieselskaber eller ved forhøjelse af kapitalen i eksisterende selskaber, hvis

indbetalingen sker i andre værdier end kontanter (apportindskud), jf. ak-

tieselskabsloven § 6 a. Vurderingsberetningen skal udarbejdes af en eller

flere uvildige, sagkyndige vurderingsmænd, jf. aktieselskabsloven § 6 b.

Denne vurderingsberetning skal som udgangspunkt også udarbejdes ved

indskud i andre værdier end kontant ved fusion, jf. aktieselskabsloven §

134 b, stk. 3. Den skal dog ikke udarbejdes, når der er tale om indskud i

forbindelse med gennemførelse af en fusion mellem aktieselskaber, jf. ak-

tieselskabsloven § 134 b, stk. 5. Denne mulighed følger af 3. direktiv om

fusioner. Muligheden gælder ikke for indskud i forbindelse med spalt-

ning, da 6. direktiv ikke indeholder en sådan mulighed for at undlade

vurderingsberetningen for indskud ved spaltning.

Forslaget vil gøre det muligt at undlade vurderingsberetning for indskud i

andre værdier end kontanter ved stiftelse af nye selskaber og forhøjelse af

kapitalen i eksisterende selskaber både ved fusion og spaltning.

Forslag om ændring af 3. og 6. selskabsdirektiv og fusioner og spaltninger:

Forslaget medfører ændringer i dansk ret.

Gennemgangen af bestemmelserne om fusioner og spaltninger er samlet,

da de i det store hele er enslydende. Medmindre andet er angivet, vil der i

det følgende blive refereret til bestemmelserne om både fusioner og

spaltninger. Bestemmelserne om fusion følger af aktieselskabslovens

(ASL) § 134 til § 134 j, og bestemmelserne om spaltning følger af lovens

§ 136 til § 136 j. Når der refereres til bestemmelserne om fusion, vil der

medmindre andet er angivet også være reference til den tilsvarende be-

stemmelse for spaltning.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

4/8

Offentliggørelse:

Offentliggørelse af fusions- og spaltningsplaner samt evt. medfølgende

dokumenter skal i dag ske gennem Erhvervs- og Selskabsstyrelsens regi-

streringssystem, jf. ASL § 134 d. Der skal forløbe mindst 4 uger fra sty-

relsens offentliggørelse af fusions- eller spaltningsplan samt erklæring

om kreditorernes stilling, før selskabet kan beslutte at gennemføre en fu-

sion eller spaltning, jf. ASL § 134 e, stk. 5.

Forslaget indebærer, at offentliggørelse af fusions- og spaltningsplaner vil

kunne ske på selskabernes egen hjemmeside eller en anden hjemmeside.

Benytter selskaberne denne mulighed, skal der offentliggøres en referen-

ce i Erhvervs- og Selskabsstyrelsens registreringssystem til den pågæl-

dende hjemmeside samt datoen for offentliggørelse.

Ledelsesredegørelse:

Der skal i henhold til ASL § 134 b, stk. 1, i dag udarbejdes en skriftlig

redegørelse, i hvilken fusionsplanen forklares og begrundes. Denne rede-

gørelse skal underskrives af den samlede bestyrelse og indsendes til Er-

hvervs- og Selskabsstyrelsen senest samtidig med anmeldelsen af gen-

nemførelse af fusionen, jf. ASL § 134 i, stk. 1.

Forslaget indebærer, at aktionærerne i enighed vil kunne fravælge udar-

bejdelse af redegørelsen af de involverede selskabers ledelser.

Underretning af generalforsamling:

Bestyrelserne i selskaber involveret i en fusion eller spaltning skal under-

rette selskabernes generalforsamlinger om begivenheder af væsentlig be-

tydning. Forpligtelsen indebærer, at der skal underrettes om væsentlige

ændringer i aktiver og forpligtelser, der er indtruffet i tiden mellem pla-

nens underskrivelse og den pågældende generalforsamling, jf. ASL § 134

e, stk. 4.

Forslaget indebærer, at aktionærerne i enighed vil kunne fravælge denne

underretning af selskabets generalforsamling.

Mellembalance:

Hvis fusions- eller spaltningsplanen er underskrevet mere end seks måne-

der efter udløbet af det regnskabsår, som selskabernes seneste årsrapport

vedrører, skal der for det pågældende selskab udarbejdes en mellemba-

lance. Mellembalancen skal udarbejdes i henhold til årsregnskabsloven

og skal være revideret, hvis selskabet er omfattet af revisionspligt, jf.

ASL § 134 b, stk. 2.

Forslaget indebærer, at mellembalancen ikke skal udarbejdes, hvis sel-

skabet offentliggør halvårsrapport i overensstemmelse med artikel 5 i di-

rektiv 2004/109/EF (gennemsigtighedsdirektivet), eller hvis mellemba-

lancen fravælges af samtlige aktionærer i enighed.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

5/8

Fremlæggelse og fremsendelse af dokumenter:

Det er et krav i henhold til ASL § 134 e, stk. 6, at en række dokumenter

fremlægges til eftersyn for aktionærerne på selskabets kontor senest fire

uger før den generalforsamling, hvor fusionen eller spaltningen skal be-

sluttes. Hvis en aktionær ønsker det, skal selskabet desuden vederlagsfrit

sende de nævnte dokumenter til aktionæren. Både fremlæggelsen og

fremsendelsen kan fravælges af samtlige aktionærer i enighed. Dokumen-

terne skal dog udarbejdes og fremlægges på den generalforsamling, hvor

fusionen eller spaltningen besluttes.

Forslaget indebærer, at kravet om fremlæggelse af dokumenter på selska-

bets kontor i forbindelse med fusion eller spaltning fremover kan opfyl-

des ved at gøre dokumenterne tilgængelige på selskabets hjemmeside.

Endvidere vil kravet om fremsendelse af dokumenter til aktionærerne i

forbindelse med fusion eller spaltning fremover kunne opfyldes ved at

gøre det muligt for aktionærerne at gemme en elektronisk kopi af doku-

menterne fra selskabets hjemmeside.

Kreditorernes sikkerhed:

Kreditorerne i de enkelte selskaber i en fusion eller spaltning har krav på

passende sikkerhed for deres fordringer i det pågældende selskab. Er der

således udarbejdet en erklæring fra revisor, som erklærer at kreditorerne

ikke er tilstrækkeligt sikrede, har kreditorerne krav på indfrielse af for-

faldne fordringer, eller betryggende sikkerhed for uforfaldne fordringer,

jf. ASL § 134 g, stk. 2. Spørgsmål om hvorvidt der skal stilles sikkerhed,

eller om hvorvidt en sikkerhedsstillelse er tilstrækkelig, kan indbringes

for skifteretten på selskabets hjemsted, jf. ASL § 134 g, stk. 4.

Bestemmelserne om kreditorernes sikkerhed for fordringer tilpasses i

overensstemmelse med formuleringen i direktiv 77/91/EØF (2. selskabs-

direktiv). Denne tilpasning medfører ingen ændringer i dansk ret, da ak-

tieselskabsloven allerede opfylder kravene.

Vurderingsberetning:

Der skal i dag som udgangspunkt udarbejdes en vurderingsberetning fra

en sagkyndig vurderingsmand ved kapitalforhøjelse i eksisterende selska-

ber, eller hvis der opstår et nyt selskab som led i en fusion eller spaltning,

og indskuddet sker i andre værdier end kontanter, jf. ASL § 134 b, stk. 3.

Dette gælder ikke, hvis indskuddet sker som led i en fusion mellem aktie-

selskaber, jf. ASL § 134 b, stk. 5.

Bestemmelsen gælder heller ikke, hvis der er tale om et nyt anpartssel-

skab eller forhøjelse af kapitalen i et eksisterende anpartsselskab som føl-

ge af spaltning, jf. henholdsvis ASL § 136 b, stk. 5 og anpartsselskabslo-

vens § 65, stk. 2, idet 6. selskabsdirektiv ikke gælder for anpartsselska-

ber.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

6/8

Der skal således i dag altid udarbejdes en vurderingsberetning ved spalt-

ning, hvis der er tale om et nyt aktieselskab eller ved forhøjelse af kapita-

len i et eksisterende aktieselskab.

Forslaget indebærer, at der ikke vil være krav om vurderingsberetning

ved oprettelse af nye selskaber ved fusion og spaltning samt ved kapital-

forhøjelser i eksisterende selskaber som følge af fusion og spaltning. Dog

skal der i disse tilfælde i stedet udarbejdes en vurderingsmandsudtalelse

om fusions- eller spaltningsplanen, der indeholder en vurdering af veder-

laget.

Forenklede (lodrette) fusioner og spaltninger:

Der er i dansk ret mulighed for at foretage lodrette fusioner og spaltnin-

ger, hvis det fortsættende eller modtagende selskab ejer hele aktiekapita-

len i det ophørende eller afgivende selskab. En lodret fusion eller spalt-

ning betyder bl.a., at der er en række dokumenter, som ikke skal udarbej-

des, jf. ASL § 134 j. Desuden er beslutningsproceduren for forenklede fu-

sioner og spaltninger anderledes. Det er således som udgangspunkt sel-

skabets generalforsamling, som træffer endelig beslutning om fusion eller

spaltning. Ved en lodret fusion eller spaltning kan den endelige beslut-

ning dog træffes af bestyrelsen i de enkelte selskaber, medmindre der skal

foretages ændringer af selskabets vedtægter udover optagelse af navn el-

ler binavn fra det ophørende eller afgivende selskab.

Det fremgår af 3. og 6. selskabsdirektiv, at medlemsstaterne i dag kan

vælge at indføre forskellige muligheder for forenklede fusioner og spalt-

ninger. Det skal dog ikke fremover blot være en mulighed, men et krav,

at sådanne forenklede fusioner og spaltninger skal kunne foretages inden

for EU. Danmark har allerede indført langt hovedparten af de i direkti-

verne givne muligheder, og en anvendelse af de resterende muligheder

skønnes at ville medføre marginale ændringer i dansk ret.

Forslag om ændring af 10. selskabsdirektiv om grænseoverskridende fusi-

on:

Forslaget medfører ændringer i dansk ret.

Det følger af § 137, stk. 2 i aktieselskabsloven, at der skal ske offentlig-

gørelse af fusionsplaner samt eventuelle medfølgende dokumenter for en

grænseoverskridende fusion på samme måde som for nationale fusioner

og spaltninger.

Som konsekvens af muligheden for offentliggørelse af nationale fusions-

og spaltningsplaner på selskabets hjemmeside ændres direktivet om

grænseoverskridende fusion således, at mulighederne for offentliggørelse

i forbindelse med en grænseoverskridende fusion tilpasses i forhold til de

muligheder, som fremover vil gælde for fusion eller spaltning i henhold

til 3. og 6. selskabsdirektiv.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

7/8

Høring

Direktivforslaget er sendt i høring hos ”EU-Specialudvalget for etablering

og tjenesteydelser” med frist for besvarelse den 10. november 2008. Hø-

ringssvarene eftersendes hurtigst muligt efter denne dato.

Andre landes holdninger

Der er ikke på nuværende tidspunkt kendskab til andre landes officielle

holdninger til forslaget.

Foreløbig dansk holdning

Danmark støtter aktivt arbejdet med bedre regulering i EU. Arbejdet i EU

ligger i naturlig forlængelse af indsatsen for regelforenkling og admini-

strative lettelser i Danmark.

Det vurderes fra dansk side, at den fremgangsmåde, Kommissionen har

valgt i forhold til fravalg af selskabsretlige dokumenter, er hensigtsmæs-

sig. Det er således fornuftigt at åbne op for, at aktionærerne i enighed kan

fravælge dokumenter beregnet til dem, hvis de vurderer, at de ikke har

behov for dem. Dette arbejde blev påbegyndt med den 2. pakke af ”fast-

track”-forslag om mulighed for fravalg af vurderingsmandsudtalelsen.

Danmark vil derfor arbejde for at reducere de administrative byrder for

virksomhederne, jf. målsætningen i ”Handlingsprogrammet for reduktion

af administrative byrder i Den Europæiske Union” og dermed Lissabon-

Strategien for fremme af vækst og arbejde.

De foreslåede forenklinger skal være med til at mindske de administrative

byrder, som påhviler selskaberne som led i offentliggørelse og dokumen-

tation i forbindelse med fusion og spaltning, og er således i overens-

stemmelse med de danske initiativer for bedre regulering.

Lovgivningsmæssige og statsfinansielle konsekvenser

Forslaget forventes at medføre ændringer af lov om aktieselskaber.

Forslaget skønnes at ville have begrænsede statsfinansielle konsekvenser

for Danmark, da der skal ske tilpasning af Erhvervs- og Selskabsstyrel-

sens registreringssystem med henblik på at håndtere offentliggørelse af

referencer til selskabernes hjemmesider.

Samfundsøkonomiske konsekvenser

Forslaget forventes at medføre positive samfundsøkonomiske konsekven-

ser, da de foreslåede ændringer vil medføre lettelse af de administrative

byrder for selskaberne uden tab af informationsværdi for brugerne af de

omhandlede oplysninger og dokumenter.

10.

Administrative konsekvenser for erhvervslivet

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

8/8

Forslaget forventes at medføre administrative lettelser til gavn for selska-

berne, da der fremover vil være forenklede procedurer for fusioner og spalt-

ninger inden for EU.

11. Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Forslaget har ikke tidligere været forelagt for Folketingets Europaudvalg.