PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Erhvervsudvalget 2010-11 (1. samling)
KOM (2009) 0207 Bilag 10
Offentligt

Folketingets Europaudvalg

Christiansborg

Finansministeren

10. november 2010

Svar på spørgsmål nr. 6 af 19. oktober 2010 vedr. KOM(2009)207

stillet af Europaudvalget udvalget efter ønske fra MF Lone

Dybkjær (RV).

Spørgsmål:

Ministeren bedes - som opfølgning på mødet i Europaudvalget den 15. oktober

2010 - fremsende en grundig redegørelse for behandlingen af direktivet om forval-

tere af alternative investeringsenheder (KOM(2009)207) på rådsmødet for

økonomi- og finansministre den 19. oktober 2010.

Svar:

Drøftelsen af direktivet om forvaltere af alternative investeringsenheder (AIFM-

direktivet) på ECOFIN den 19. oktober 2010 tog udgangspunkt i et konkret

kompromisforslag fra formandskabet, jf. samlenotat af 15. oktober 2010, som

blev justeret på enkelte punkter, som følge af drøftelserne i forbindelse med

ECOFIN.

Den samlede kompromistekst, som der blev opnået enighed om på ECOFIN, er

vedlagt. Formandskabet forventer at kunne forhandle et endeligt kompromis på

plads med Europa-Parlamentet, inden for rammerne af ECOFIN-kompromiset,

inden afstemningen i Europa-Parlamentets plenarforsamling den 11. november

2010.

Drøftelserne i forbindelse med ECOFIN vedrørte især følgende hovedtemaer:

Tredjelandsbestemmelser

De nærmere beføjelser for EU-tilsynsmyndigheden ESMA

Gensidighed (reciprocitet)

Det bemærkes, at drøftelsen på ECOFIN ikke vedrørte direktivets krav vedr.

kapitalfondes virksomhedsovertagelser, som således er uændrede i forhold til

præsentationen heraf i samlenotatet af 15. oktober 2010.

Ad 1: Tredjelandsbestemmelser

For så vidt angår spørgsmålet om betingelserne for, at forvaltere og invester-

ingsenheder fra tredjelande kan markedsføre sig til professionelle investorer i EU,

ESMA (”European Securities and Markets Authority”) er den kommende EU-tilsynsmyndighed for værdipapirer og

markeder.

Finansministeriet • Christiansborg Slotsplads 1 • 1218 København K • T 33 92 33 33 • E [email protected] • www.fm.dk

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

herunder det såkaldte EU-pas for disse aktører, indeholdt formandskabets kom-

promisforslag den grundmodel, som udvalget blev orienteret om ved forelæggel-

sen fredag den 15. oktober 2010, jf. også præsentationen i samlenotat af 15. ok-

tober 2010.

Der blev på ECOFIN opnået enighed om formandskabets model på dette punkt,

idet der dog er foretaget justeringer i mindre detaljer i modellen.

Det endelige kompromis indebærer således f.eks., at hvis Kommissionen ikke

indenfor den angivne frist har modtaget den vurdering fra ESMA, som Kommis-

sionen skal lægge til grund for sin beslutning om at indføre et sådant EU-pas, kan

Kommissionen alene sætte en ny tidsfrist herfor til ESMA. Formandskabets tid-

ligere kompromisudkast gav i denne situation Kommissionen mulighed for at

træffe en beslutning baseret på Kommissionens egen vurdering uden at afvente

ESMA’s vurdering.

Jf. samlenotatet af 15. oktober 2010 vil medlemsstaterne i en overgangsperiode på

3 år efter indførelsen af EU-passet parallelt hermed fortsat kunne tillade forvaltere

og investeringsenheder fra tredjelande alene at markedsføre sig i den pågældende

medlemsstat uden at opfylde kravene til et EU-pas. Der vil dermed i overgangsperi-

oden gælde et dobbelt regime, hvor forvaltere og investeringsenheder fra tredjelande

vil kunne vælge mellem adgang med et EU-pas hhv. uden et EU-pas. Efter udløbet

af overgangsperioden på 3 år vil Kommissionen på baggrund af en anbefaling fra

ESMA skulle fastsætte en frist for ophør af det dobbelte regime. ECOFIN-

kompromiset ændrede processen vedr. afskaffelsen af det dobbelte regime på

tilsvarende vis som processen for indførelse af EU-passet, således at Kommissio-

nen heller ikke på dette punkt kan træffe en beslutning baseret på Kommissionens

egen vurdering uden at afvente ESMA’s vurdering.

Ad 2: De nærmere beføjelser for EU-tilsynsmyndigheden ESMA

Drøftelsen på ECOFIN vedrørte de konkrete beføjelser, som ESMA vil få i

AIFM-direktivet.

ESMA vil således under visse betingelser have mulighed for at påbyde de rele-

vante nationale tilsynsmyndigheder i EU at forbyde eller begrænse specifikke tre-

djelands-forvalteres eller -investeringsenheders markedsføring i EU, hvis disses

aktivitet er kilde til eller forstærker en væsentlig grænseoverskridende risiko for

funktionen, integriteten eller stabiliteten af hele eller dele af det finansielle system i

EU.

ESMA vil desuden bl.a. have til opgave at udarbejde bindende tekniske til-

synsstandarder vedr. indholdet af de samarbejdsaftaler, der vil skulle indgås mel-

Det bemærkes dog, at der for så vidt angår Kommissionens beslutning om at indføre et EU-pas til forvaltere og invester-

ingsenheder fra tredjelande, i samlenotatet retteligt burde stå ”2 år efter direktivets implementering” i stedet for ”2 år efter

direktivets ikrafttræden” (side 12, andet afsnit), og tilsvarende i den mundtlige forelæggelse.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

lem tilsynsmyndighederne i det relevante EU-land og det pågældende tredjeland,

som led i EU-passet o.l.

Det indskrives desuden i bestemmelsen vedr. den fremtidige evaluering af direk-

tivet (”review”-artiklen), at Kommissionen i denne evaluering også skal undersøge

ESMA’s rolle i forhold til effektiviteten af direktivet, samt hensigtsmæssigheden af

evt. at overføre yderligere tilsynsansvar vedr. godkendelse af og tilsyn med forval-

tere fra tredjelande fra de nationale tilsynsmyndigheder til ESMA.

Ad 3: Gensidighed (reciprocitet)

Drøftelsen på ECOFIN vedrørte spørgsmålet om gensidighed ift. tredjelande,

som kan sikre, at forvaltere og investeringsenheder fra EU vil kunne have samme

adgang til at markedsføre sig i tredjelande, som forvaltere og investeringsenheder

fra tredjelande vil få i EU. Ifølge det endelige kompromis vil eventuelle vans-

keligheder i forhold til adgangen til tredjelande, som forvaltere og investeringsen-

heder fra EU måtte have oplevet, således skulle indgå i den vurdering, som

beslutningen om at indføre et EU-pas baseres på. Desuden vil Kommissionen

løbende bestræbe sig på at sikre, at EU’s partnere implementerer forpligtelserne

vedr. regulering af hedgefonde m.v. på tilsvarende vis som EU.

Det er regeringens vurdering, at ECOFIN-kompromiset ligger inden for det

præciserede forhandlingsmandat, som Folketingets Europaudvalg gav tilslutning

til forud for ECOFIN, jf. bilag 1, og som er i overensstemmelse med det over-

sendte samlenotat af 15. oktober 2010.

Danmark støttede således kompromiset på ECOFIN.

Med venlig hilsen

Claus Hjort Frederiksen

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Bilag 1

Regeringen har forud for ECOFIN fremlagt følgende oplæg til præcisering af

forhandlingsmandatet for Folketingets Europaudvalg:

”Regeringen støtter formandskabets kompromistekst i lyset af de indrømmelser,

der er gjort i forhold til ønskerne i det danske indspil om åbenhed og

ansvarlighed vedr. regulering af kapital- og hedgefonde. Direktivet indfører

således en lang række oplysnings- og adfærdskrav for – og tilsyn med – en kate-

gori af forvaltere og fonde, som ikke tidligere har været under fælles regulering og

tilsyn. Forhandlingerne med Europa-Parlamentet har på enkelte punkter styrket

nogle af direktivkravene. En anden dansk hovedprioritet er at sikre, at man na-

tionalt fortsat kan stille strammere krav ved virksomhedsovertagelser, end AIFM-

direktivet. Dette indgår i det foreliggende kompromis.

Regeringen støtter også kompromistekstens regler vedrørende tredjelande, idet

der lægges vægt på, at forvaltere eller investeringsenheder fra tredjelande

således alene skal kunne opnå et EU-pas, og dermed adgang til at markedsføre

deres andele i hele EU på baggrund af godkendelse i ét EU-land, hvis de lever

op til krav, der er ækvivalente med direktivets regler. Det er vurderingen, at

kompromis-teksten i tilstrækkeligt omfang sikrer dette.”

Folketingets Europaudvalg har afgivet følgende bemærkning hertil:

”Europaudvalget støtter regeringens forhandlingsoplæg vedr. gradvis indførelse af

et EU-pas for fonde fra tredjelande.

Regeringen har oplyst over for Europaudvalget, at den under forhandlingerne vil

fastholde arbejdet for en skærpet regulering af kapitalfonde i direktivet på linje

med Europa-Parlamentets forslag og det danske indspil om åbenhed og

ansvarlighed på kapitalmarkederne i Europa.

Udvalget støtter på den baggrund regeringens samlede forhandlingsoplæg og er

indforstået med, at Danmark i sidste ende kan støtte det kompromis, der kan

opnås enighed om.”

Regeringen lagde på den baggrund det præciserede forhandlingsmandat og de af

Folketingets Europaudvalg afgivne bemærkninger hertil til grund for regeringens

støtte til kompromiset om sagen på ECOFIN.