PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

Erhvervsudvalget 2009-10
KOM (2009) 0576 Bilag 2
Offentligt

GRUNDNOTAT TIL

FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

8. december 2009

Præcisering af beføjelser for EU-tilsynsmyndigheder på det finansielle

område.



Forslag til direktiv der ændrer direktiv 1998/26/EF, 2002/87/EF,

2003/6/EF, 2003/41/EF, 2003/71/EF, 2004/39/EF, 2004/109/EF,

2005/60/EF, 2006/48/EF, 2006/49/EF, 2009/65/EF med hensyn til

beføjelser tillagt EBA, EIOPA og ESMA - (KOM 2009 576).

Resumé

Kommissionen fremlagde i september 2009 en forslagspakke vedr. en ny

europæisk tilsynsstruktur, som bl.a. opretter en europæisk banktilsynsmyn-

dighed (EBA), en europæisk tilsynsmyndighed for forsikrings- og arbejds-

markedspensionsordninger (EIOPA) og en europæisk værdipapirtilsyns-

myndighed (ESMA)). Der er opnået enighed om forslagspakken i ECOFIN i

december 2009, og Europa-Parlamentet har netop påbegyndt sin behandling

heraf. Der kan ikke forventes en endelig aftale om pakken før medio 2010.

Det foreliggende forslag er et såkaldt omnibus-direktiv, der samtidig tilretter

flere eksisterende sektordirektiver på det finansielle område. Dette sker bl.a.

som følge af oprettelsen af de tre nye EU-tilsynsmyndigheder og de beføjel-

ser, disse foreslås tildelt. Ændringerne vedrører forhold vedr. fastsættelse af

bindende tekniske standarder, bilæggelse af tvister og forhold af mere for-

mel karakter.

1. Baggrund og indhold

Det centrale i forslaget er at præcisere de omtalte EU-tilsynsmyndigheders

beføjelser i sektordirektiverne.

De områder, hvor det foreslås at foretage ændringer, kan i store træk opde-

les i følgende kategorier:



Definition af anvendelsesområde for tekniske standarder.

Præcisering af områder hvor EU-tilsynsmyndighederne kan bilægge

uenighed mellem nationale tilsynsmyndigheder.

Generelle ændringer, som er nødvendige for, at direktiverne kan

fungere i forbindelse med de nye EU-tilsynsmyndigheder.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

2/10

Konkret omfatter omnibussen følgende direktiver:



2006/48/EF og 2006/49/EF om kapitalkrav for kreditinstitutter m.fl.



2002/87/EF om finansielle konglomerater



2003/41/EF om arbejdsmarkedsrelaterede pensionskasser



2003/6/EF om markedsmisbrug



2004/39/EF om MiFID (regulering af værdipapirhandel og marke-

der)



2003/71/EF om prospekter



1998/26/EF om endelig afregning i betalingssystemer og værdipa-

pirafviklingssystemer



2004/109/EF om transparens



2005/60/EF om forebyggelse af hvidvaskning af penge



2009/65/EF om UCITS (regulering af kollektive investeringer).

Hjemmelsgrundlaget for forslaget er Traktatens artikler 44, 47(2), 55 og 95

(fremover artikel 50, 53(2), 62 og 114 i Traktaten om den Europæiske Uni-

ons funktionsmåde). Procedurer for forhandling af direktivet følger fælles

beslutningstagen.

Forslaget blev fremlagt den 26. oktober 2009, og på dansk den 29. oktober

2009.

Kommissionen forventes i 2010 at fremsætte yderligere forslag (omnibus

II), der skal gennemføre en tilsvarende tilretning af direktiver på forsik-

ringsområdet og værdipapirområdet. Herudover forventes fremlagt forslag

til ændring af forordningen om kreditvurderingsbureauer med henblik på at

give ESMA beføjelser til at føre direkte tilsyn med disse. Yderligere omni-

busdirektiver kan blive aktuelle afhængig af den endelige udformning af

forordningerne vedr. EBA, EIOPA og ESMA.

Definition af anvendelsesområde for bindende tekniske standarder

I praksis foreslås det at gøre det muligt at udvikle bindende tekniske stan-

darder inden for tre områder:



Områder, hvor detaljerede metodiske eller kvantitative standarder er

nødvendige for at sikre konsistent anvendelse af bestemte regler, og

hvor behovet for tilsynsmæssige vurderinger er begrænset.

Områder, hvor det kan være en fordel med en fælles tilgang til rap-

portering eller offentliggørelse.

Områder, hvor det vil være en fordel med en ensartet tilgang til sam-

arbejde, herunder i forhold til risikovurdering og informationsud-

veksling, f.eks. i situationer, hvor et værtslands tilsyn efterspørger

oplysninger fra hjemlandets tilsyn.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

3/10

På de områder, hvor de europæiske tilsynsmyndigheder er forpligtet til at

udvikle tekniske standarder, skal udkast til disse fremsendes til Kommissio-

nen senest 3 år efter, at EU-tilsynsmyndighederne er etableret, dvs. senest

den 1. januar 2014, hvis forordningerne bliver vedtaget, og EU-

tilsynsmyndighederne er blevet etableret pr. 1. januar 2011.

CRD - kapitalkrav for kreditinstitutter m.fl.

Der forslås udvikling af bindende tekniske standarder på en lang række om-

råder.

Et eksempel er udvikling af standarder i relation til anvendelse af artiklerne

vedr. en fælles beslutningsproces for forskellige landes tilsynsmyndigheder i

forbindelse med vurderinger af en koncerns overordnede risikoprofil og sol-

venskrav.

Herudover foreslås udvikling af bindende tekniske standarder ift. selve til-

synsprocessen, herunder tilsyn med risikostyring, beslutninger om evt. at

fastsætte højere solvenskrav m.v.

Et tredje eksempel er udvikling af standarder, der skal fastlægge proceduren

for fremsendelse af de relevante oplysninger til hjemlandets myndigheder i

forbindelse med udøvelse af virksomhed i et andet medlemsland.

Herudover foreslås udviklet tekniske standarder på følgende områder:

- betingelser for at give tilladelser (licenser),

- oplysninger og procedurer for samråd mellem tilsyn i forbindelse med

erhvervelse af kvalificeret deltagelse i kreditinstitutter,

- elektroniske underretningsprocedurer i forbindelse med udøvelse af den

frie etableringsret og udveksling af tjenesteydelser,

- procedurer, metoder og betingelser for udveksling af information og

samarbejde mellem hjemland og værtsland,

- hybrid kapitalinstrumenter,

- formater for rapportering m.m.,

- vurderingsmetode for eksterne kreditvurderingsinstitutter (ECAI rating)

samt konvertering af sådanne ratings,

- modelvalidering for metoder med intern rating (IRB-model),

- vurderingsmetoden for ECAI rating i relation til securitisering,

- modelvalidering for metoder med avanceret måling (AMA-metode),

- undtagelser for store engagementer,

- format for rapportering af store engagementer,

- krav til securitisering,

- den operationelle drift af tilsynskollegier og der oplysningspligter,

- likviditetsrisiko og tilgængelige aktiver i nødsituationer og

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

4/10

praktiske betingelser for at tillade anvendelse af interne markedsrisiko-

modeller.

Komiteen for europæiske banktilsyn (CEBS) har allerede udviklet eller er

ved at udvikle vejledninger på en række af de nævnte områder. Disse vej-

ledninger kan forventes lagt til grund for de bindende tekniske standarder,

der skal udvikles på området.

Finansielle konglomerater

Der forslås eksempelvis udvikling af bindende tekniske standarder for be-

regningsmetoder til bestemmelse af kapitalkrav for konglomeratet som hel-

hed. Et andet eksempel er udvikling af bindende tekniske standarder i for-

hold til metoder til at fastlægge risikokoncentrationer i konglomeratet.

Herudover foreslås udviklet bindende tekniske standarder i forhold til:

- hvad der forstås ved kapitalinteresser,

- procedure for definition af den relevante kompetente myndighed,

- alternative parametre til identifikation af et finansielt konglomerat og

- metoder til fastlæggelse af væsentlige transaktioner inden for en gruppe.

Arbejdsmarkedsrelaterede pensionskasser

Der forslås udvikling af bindende tekniske standarder for oplysninger, som

de arbejdsmarkedsrelaterede pensionskasser skal indsende til tilsynene, samt

en standard, der præciserer hvilke nationale bestemmelser af tilsynsmæssig

karakter, der lægges til grund ved grænseoverskridende virksomhed.

Markedsmisbrug

Der forslås udvikling af bindende tekniske standarder for informationsud-

veksling mellem forskellige landes tilsyn og grænseoverskridende undersø-

gelser.

MiFID – regulering af værdipapirhandel og -markeder

Der foreslås eksempelvis udvikling af bindende tekniske standarder for pro-

cedurer for at give tilladelse som investeringsselskab og for pligten til at

konsultere andre landes tilsyn forud for meddelelse af tilladelse. Dette inde-

bærer også udarbejdelse af standardformularer og modeller for proceduren.

Herudover foreslås udviklet bindende tekniske standarder i forhold til:

- listen over oplysninger, der kræves til at vurdere ejere af kvalificerede

andele,

- anvendelse af oplysningskrav i forbindelse med fri udveksling af tjene-

steydelser og oprettelse af filial, samt proceduren for fremsendelse af

disse oplysninger og

- pligt til at nationale myndigheder samarbejder og udveksle oplysninger.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

5/10

Prospekter

Der foreslås eksempelvis udvikling af bindende tekniske standarder med

hensyn til det tillæg til prospektet, der skal udarbejdes som følge af væsent-

ligt ændrede omstændigheder, materielle fejl eller ukorrektheder.

Herudover foreslås udviklet bindende tekniske standarder i forhold til:

- bestemmelserne i direktivet, der muliggør udeladelse af oplysninger i

prospekter, fx når videregivelse af oplysninger vil stride mod den offent-

lige interesse,

- anmeldelse af godkendelsescertifikat,

- kopi af prospekt,

- oversættelse af resuméet og

- samarbejde og udveksling af oplysninger mellem tilsynene.

Transparens

Der foreslås udvikling af bindende tekniske standarder for proceduren for

anmeldelse af og oplysninger om større besiddelser til udstederen samt ved

udformning af en standardformular til anmeldelseskravene til udstederen.

Hvidvaskforebyggelse

Der foreslås udvikling af bindende tekniske standarder med henblik på at

fastlægge hvilke yderligere foranstaltninger, som kredit- og finansieringsin-

stitutter skal gennemføre og oplyse om i forhold til deres aktiviteter i tredje-

lande, hvis tredjelandes lovgivning ikke har samme niveau som EU-

lovgivningen.

Herudover foreslås udviklet standarder for de tiltag, som kredit- og finansie-

ringsinstitutter som minimum skal gennemføre, hvis tredjelandets lovgiv-

ning ikke tillader anvendelse af de foranstaltninger i relation til kundelegi-

timation og opbevaring af registreringer, som finder anvendelse i EU.

UCITS – regulering af kollektive investeringer (herunder investeringsfor-

eninger)

Der foreslås eksempelvis udvikling af bindende tekniske standarder for de

oplysninger, investeringsselskaber skal indlevere i forbindelse med godken-

delse som investeringsselskab.

Herudover foreslås udviklet bindende tekniske standarder i forhold til:

- betingelser for godkendelse af administrationsselskaber,

- krav om administrative og regnskabsmæssige procedurer m.v.,

- krav til managementselskabers aktiviteter ift. at sikre ærlig adfærd og

undgå interessekonflikter,

- godkendelse af det selvadministrerende administrationsselskab,

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

6/10

oplysningskrav i forbindelse med fusioner,

kategorier af aktiver et investeringsinstitut må investere i,

kriterier ift. risikostyring og værdiansættelse,

forretningsgange mellem ”master” og ”feeder” investeringsselskaber,

indhold af prospekter og årsberetninger,

nøgleinformation til investorer,

tilbagekøb og indløsning af andele i et investeringsselskab,

oplysninger i forbindelse med grænseoverskridende aktiviteter og

udveksling af oplysninger mellem medlemslandenes myndigheder og

samarbejde i forhold til kontroller og undersøgelser.

Bilæggelse af uenighed mellem nationale tilsynsmyndigheder

Kommissionens udkast til forordninger vedr. de tre EU-tilsynsmyndigheder

giver EU-tilsynsmyndighederne adgang til at udøve deres beføjelser vedr.

mægling i situationer, hvor der opstår uenigheder mellem nationale tilsyns-

myndigheder i forhold til beslutninger, som de allerede er pålagt at tage i

fællesskab.

På visse områder giver sektorlovgivningen allerede mulighed for at anvende

ikke-bindende mægling, mens der på andre områder er fastsat tidsfrister for

fælles beslutninger truffet af en eller flere tilsyn. Her vil det imidlertid være

nødvendigt at foretage ændringer for at tilpasse sektorlovgivningen til de

nye EU-tilsynsmyndighedernes beføjelser i henhold til bilæggelse af uenig-

heder mellem nationale myndigheder

I forslaget præciseres mæglingsbeføjelser i markedsmisbrugsdirektivet (an-

modning om oplysninger og fælles tilsyn), kapitalkravsdirektivet (identifi-

kation af filialer, godkendelse af metoder med interne ratings (IRB metode)

og vurdering af grupperisici) og UCITS-direktivet (udveksling af oplysnin-

ger, kontrol på stedet og værtslandets indgreb over for andet lands virksom-

hed).

Generelle ændringer

Endelig gennemføres en række konsekvensrettelser af mere generel karakter

i de enkelte direktiver.

Disse vedrører fx krav om samarbejde og udveksling af oplysninger mellem

nationale tilsyn og EU-tilsynene, samt tildeling af en international og rådgi-

vende rolle til EU-tilsynene.

EU-tilsynsmyndighederne får også til opgave at udarbejde, offentliggøre og

regelmæssigt opdatere registre og lister over finansielle aktører i Fællesska-

bet. Det drejer sig om listen over godkendelser af kreditinstitutter udstedt af

nationale tilsynsmyndigheder, registret over alle investeringsselskaber og

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

7/10

listen over regulerede markeder samt listen over godkendte prospekter og

godkendelsescertifikater, når disse udbydes til offentligheden.

2. Europa-Parlamentets holdning

Europa-Parlamentet har ikke afgivet udtalelse om forslaget.

3. Nærhedsprincippet

Kommissionen fremfører, at målene for dette direktiv, nemlig at forbedre

det indre markeds virkemåde gennem et højt, effektivt og konsekvent regu-

lerings- og tilsynsniveau, at beskytte indskydere, investorer og modtagere

og dermed virksomheder og forbrugere, at sikre de finansielle markeders

integritet, effektivitet og ordnede virkemåde, at opretholde det finansielle

systems stabilitet og styrke den internationale koordinering af tilsyn, ikke i

tilstrækkelig grad kan opfyldes af medlemslande og derfor af handlingens

omfang bedre kan gennemføres på fællesskabsplan.

Det er den danske regerings foreløbige vurdering, at forslaget er i overens-

stemmelse med nærhedsprincippet, da ensartede konkurrencevilkår i EU

samt øget grænseoverskridende konkurrence fordrer fælles regler og ensar-

tet fortolkning af og tilsyn med disse.

4. Gældende dansk ret

Det finansielle område er hovedsagligt reguleret af lov om finansiel virk-

somhed og lov om værdipapirhandel m.v.

5. Høring

Forslaget har været forelagt EU-specialudvalget for den finansielle sektor

med høringsfrist den 20. november 2009. Høringen resulterede i følgende

holdninger.

Finansrådet (FR) lægger vægt på via Finanstilsynet at blive inddraget i god

tid i udformningen af de tekniske standarder, som EBA skal udarbejde ud-

kast til.

Realkreditrådet (RK) anfører, at der generelt er en risiko for, at der i fastsæt-

telsen af tekniske standarder utilsigtet ikke tages hensyn til de særlige sikre

karakteristika, som den danske realkreditmodel bygger på, fordi der tages

udgangspunkt i den gængse europæiske forretningsmodel for banker. En

ensretning af den materielle ret for covered bonds m.v., som kan påvirke

muligheden for at fastholde den danske realkreditmodel, må derfor undgås.

RK lægger vægt på, at der ikke sker en glidning af kompetencer mellem ni-

veauerne i komitologi-proceduren. RK efterlyser i den forbindelse en over-

vejelse af Europa-Parlamentets fremtidige rolle, såfremt der opstår uenighed

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

8/10

om, hvad der må anses for et politisk valg i forbindelse med udarbejdelsen

af en teknisk standard.

I forhold til de specifikke bemyndigelser anfører RK ift. kapitaldækningsdi-

rektivets (2006/48/EF) artikel 106 (2) om store engagementer, at det er af

stor betydning for realkreditsektoren, at standarden ikke fjerner muligheden

for at tage hensyn til ”penge på vej”. Blandt andet i forbindelse med ter-

minsbetalinger fra kunderne kan realkreditinstitutterne have et stort indestå-

ende ”over natten” i en række pengeinstitutter, som efterfølgende udbetales

til obligationsejerne.

Ift. kapitaldækningsdirektivets artikel 150, som skal afgrænse vilkårene for

anvendelsen af punkt 15-17 i bilag V vedrørende likviditetsstyring, anfører

RK, at det er vigtigt, at der tages hensyn til de særlige karakteristika ved

danske realkreditinstitutter. Dansk realkredit har reelt set ikke likviditetsri-

siko, selvom der er store udsving i likviditeten omkring terminerne. Det er

en konsekvens af den danske realkreditmodel med direkte videregivelse af

kundens betalinger til investorerne (match-funding).

RK anfører endvidere, at de foreslåede tekniske standarder i UCITS

(2009/65/EC), artikel 50 om investeringsinstitutters investeringspolitik, kan

have vidtgående konsekvenser, hvis det indebærer, at ESMA har indflydelse

på de kategorier af aktiver, et investeringsinstitut må investere i. Der bør

derfor ske en afklaring af rækkevidden heraf.

Endelig anfører RK, at det ift. ændring af artikel 17 i prospektdirektivet

(2003/71/EC) bør præciseres, at ESMA i lighed med værtslandets admini-

strative myndigheder ikke skal foretage en godkendelse eller anden admini-

strativ behandling af prospektet.

InvesteringsForeningsRådet (IFR) støtter generelt specialudvalgsnotatets

indstillinger. IFR finder dog, at der på en række områder er behov for en

yderligere afklaring af forslagenes indhold og konsekvenser for de finansiel-

le virksomheder. IFR lægger endvidere vægt på, at det præciseres, hvordan

lovhierarkiet mellem niveau 1, 2 og 3 fungerer og spiller sammen. Endelig

understreger IFR, at niveau 3 standarderne tages højde for, at tilsynsmåder-

ne stadig kan tilpasses til nationale egenarter, som er i overensstemmelse

med fællesskabsretten.

Danmarks Rederiforening (DRF) finder det væsentligt, at de nye standarder

ikke vil medføre ekstra byrder for virksomhederne og øgede oplysninger i

forhold til reglerne i dag.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

9/10

Forsikring & Pension (F&P) støtter, at forslagene udformes, så standarder-

nes rækkevidde og indhold er af klar teknisk karakter, samt at der ikke sker

forskydning nedad mellem niveau 2 og 3. Herudover skal det være muligt i

de enkelte medlemslande at tilrettelægge et "risikobaseret" tilsyn, og tilsyns-

reglerne bør indeholde et proportionalitetsprincip.

Dansk Industri (DI) støtter et øget samarbejde mellem EU-myndighederne

og Kommissionen for at sikre ensartede regler og rammevilkår. DI finder, at

det er afgørende, at de nye standarder ikke medfører øgede administrative

byrder for de berørte virksomheder. I den forbindelse bør det søges afklaret,

hvad rækkevidden og indholdet af de bindende standarder inden for krav til

bl.a. solvens og likviditet skal være. Ligeledes bør proportionalitetshensyn

indarbejdes i de konkrete standarder, således at en national tilsynsproces

ikke bliver unødigt administrativ og omkostningstung.

6. Andre landes holdninger

Der har været en første drøftelse af forslagets artikler 1 (ændringer i direkti-

ver om endelig afregning i betalingssystemer og værdipapirafviklingssyste-

mer), 4 (ændringer i direktivet om arbejdsmarkedsrelaterede pensionskas-

ser), 8 (ændringer i direktiv om forebyggelse af hvidvaskning af penge) og

11 (ændringer i UCITS-direktivet vedr. kollektive investeringer). Der var

generel støtte til forslaget, om end en række lande har taget forbehold i for-

hold til den endelige tekst i forordningerne, der nedsætter de tre EU-

tilsynsmyndigheder.

Der er ikke kendskab til andre landes holdninger til forslagets øvrige dele,

som der ikke har været drøftelse af.

7. Foreløbig dansk holdning

Danmark kan overordnet støtte forslaget, der understøtter et velfungerede

indre marked for finansielle tjenesteydelser gennem styrket tilsynssamarbejde

og øget harmonisering af tilsynet med de finansielle markeder og virksomhe-

der, således at der skabes lige vilkår på tværs af landene.

I forhold til bindende standarder på visse centrale områder, som krav til sol-

vens og likviditet samt tilsynsproces, hvor der er behov for at kunne af-

stemme de nærmere krav til virksomheder og Finanstilsynets indgrebsmu-

ligheder med risiciene i den danske finansielle sektor, arbejder Danmark i

første omgang for at få en nærmere afklaring af indholdet og rækkevidden

af forslagene. Det skal sikres, at bindende standarder på disse områder er af

en sådan karakter, at det understøtter et målrettet nationalt tilsyn og opret-

holdelse af høje standarder for tilsyn.

PDF to HTML - Convert PDF files to HTML files

10/10

Danmark arbejder endvidere for, at et proportionalitetshensyn lægges til

grund, når de konkrete standarder udarbejdes, som understøtter muligheden

for at tilrettelægge en effektiv national tilsynsproces, der afspejler virksom-

heders størrelse og kompleksitet.

Danmark arbejder endvidere for, at direktivforslaget generelt præciseres,

således at det på de enkelte områder, hvor der foreslås udarbejdet bindende

tekniske standarder, tydeligere fremgår, hvilke typer af standarder, som EU-

tilsynsmyndigheder skal kunne udarbejde, og hvad formålet med standarden

er i det konkrete tilfælde.

8. Lovgivningsmæssige og statsfinansielle konsekvenser

Forslaget i sig selv vil kun kræve minimale konsekvensændringer eller in-

gen lovændring. De konkrete bindende standarder vil kunne føre til behov

for lovændringer.

Forslaget vurderes ikke at have direkte statsfinansielle konsekvenser.

9. Samfundsøkonomiske konsekvenser

Forslaget vil bidrage til et velfungerende indre marked på det finansielle om-

råde. Et velfungerede indre marked vil gøre det nemmere for finansielle virk-

somheder at agere på tværs af grænserne i EU, hvilket kan styrke konkurren-

cen, sænke priserne og fremme kvalitet til gavn for virksomheder, forbrugere

og den generelle økonomiske vækst.

10. Administrative konsekvenser for erhvervslivet

Forslaget vil betyde færre tilpasningsomkostninger for internationale finan-

sielle virksomheders som følge af øget harmonisering af tilsynsstandarder

og -praksis. Forslaget kan imidlertid også medføre øgede administrative

omkostninger for mindre finansielle virksomheder, der primært opererer na-

tionalt, idet ændringerne vil medføre en omkostning ved omstillingen, som

ikke nødvendigvis modsvares af fordelene ved mere ensartede EU regler.

Endvidere kan bindende tekniske standarder give mindre fleksibilitet i tilret-

telæggelsen af den nationale tilsynsindsats i forhold til virksomhedernes

størrelse og kompleksitet.

Det er dog ikke muligt at beskrive disse nærmere på grundlag af forslaget.

11. Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Forslaget har ikke tidligere været forelagt Folketingets Europaudvalg. Det

bemærkes, at forslag vedr. etablering af de tre EU-tilsynsorganer har været

forelagt (under overskriften et europæisk system for finansielt tilsyn –

ESFS) for Folketingets Europaudvalg den 27. november 2009.