Europaudvalget 2011-12
EUU Alm.del
Offentligt
Folketingets EuropaudvalgChristiansborg
Økonomi- ogIndenrigsministeren
Svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 21 (Alm. del) af 22.november 2011 stillet efter ønske fra Pia Adelsteen (DF)Spørgsmål
Ministeren bedes kommentere artiklen ”Eurokrisen starter strid om centralbank” iInformation den 15. november 2011, side 13, og i sin besvarelse redegøre for, omministeren er enig i professor Finn Østrups vurdering af, at det er i strid med Lis-sabontraktaten, når ECB har opkøbt statsobligationer.Svar
Den Europæiske Centralbank (ECB) har siden sin oprettelse været udstyret medet entydigt mandat og fuld uafhængighed. Af Lissabontraktatens artikel 127 stk. 1fremgår det, at hovedmålet for ECB er at fastholde prisstabilitet, hvilket ECB harkvantificeret til en målsætning om en stabil inflation på under, men tæt på, 2 pct.på mellemlang sigt. Derudover fremgår det, at ECB støtter de generelle økonomi-ske politikker i EU mhp. at bidrage til EU’s overordnede mål, herunder vækst ogbeskæftigelse, i det omfang det ikke sætter prisstabiliteten over styr.Al erfaring viser, at opretholdelse af stabile priser er det bedste bidrag til vækst ogbeskæftigelse. ECB har fulgt sit mandat og således sikret en gennemsnitlig inflati-on på knap 2 pct. siden euroens indførelse i 1999 og dermed bidraget positivt tilden økonomiske udvikling.Der foreslås fra flere sider, herunder også i den refererede artikel, at den aktuellekrise ville kunne afhjælpes betydeligt, hvis ECB annoncerer at ville opkøbe ube-grænsede mængder af eurolandenes statsobligationer. Ubegrænsede obligations-opkøb risikerer imidlertid at svække den finanspolitiske disciplin og incitamentettil reformer i de enkelte eurolande. Da finanspolitisk disciplin og reformer skalbringe Europa ud af krisen, er det ikke det rette svar.ECB’s primære instrument til at gennemføre sin monetære politik er de pengepoli-tiske renter, som ECB har brugt aktivt under krisen. Pengepolitikken er dog kunvirksom, såfremt der foregår en effektiv transmission af ECB’s ændringer i depengepolitiske renter, dvs. at de pengepolitiske beslutninger påvirker de finansiellemarkeder og økonomien i almindelighed og især prisniveauet.For at sikre denne transmission anvender ECB en række instrumenter, herundersit værdipapirmarkedsprogram (’Securities Markets Programme’). Dette programtillader interventioner af ECB i værdipapirmarkeder i euroområdet. Dette gøresfor at sikre dybde og likviditet i de markedssegmenter, der ikke fungerer nor-malt. Målet er således at genoprette en passende pengepolitisk transmissionsme-kanisme og dermed en effektiv gennemførelse af den monetære poli-tik. Virkningen af disse interventioner er steriliseret gennem specifik-
Side 2 af 2
ke operationer, der skal absorbere den tilførte likviditet og derved sikre,at pengepolitikken ikke er påvirket af opkøbene.ECB’s opkøb af statsobligationer, som ECB indledte i maj 2010 med sit SecuritiesMarkets Programme, er således ikke i strid med traktaten og den primære målsæt-ning om prisstabilitet, men et udtryk for at ECB søger at sikre den mest effektivegennemførelse af sin pengepolitik.Med venlig hilsenMargrethe Vestager
