kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

Europaudvalget 2016-17
KOM (2017) 0343 Bilag 1
Offentligt

30-05-2018

GRUND- OG NÆRHEDSNOTAT TIL

FOLKETINGETS EUROPAUDVALG

Kommissionens forslag til en forordning om et paneuropæisk person-

ligt pensionsprodukt (PEPP-produkt), KOM (2017) 343

1. Resumé

Kommissionen har den 29. juni 2017 fremsat et forslag til en forordning

om et paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt). For-

slaget er fremsat som en del af kapitalmarkedsunionen (CMU) og har til

formål at skabe et stort konkurrencedygtigt marked for pensionsopspa-

ringer på europæisk plan samt at forøge langsigtede investeringer i real-

økonomien.

Med forslaget defineres et PEPP-produkt med specifikke produktegen-

skaber samt krav til informationer til opspareren, investeringsregler, skift

af udbyder og mulighed for overflytning (portabilitet) på tværs af græn-

ser. PEPP-produktet kan udbydes af såvel banker, forsikringsselskaber,

kapitalforvaltere, erhvervspensionskasser og investeringsselskaber.

Kommissionen offentliggjorde sammen med forslaget en ikke-bindende

henstilling til medlemsstaterne om den skattemæssige behandling af

PEPP-produkter, hvor Kommissionen anbefaler samme behandling som

for sammenlignelige nationale produkter. Under gældende danske skatte-

regler vil et PEPP-produkt i en bank, pensionskasse eller forsikringssel-

skab kunne opnå samme skattemæssige behandling som danske pensions-

ordninger, hvis produktet opfylder en række betingelser.

Regeringen støtter generelt formålet med forslaget. Det er dog vigtigt, at

forslaget ikke resulterer i mindre attraktive pensioner på allerede velfun-

gerende markeder som f.eks. Danmark. Nye initiativer bør have en bety-

delig positiv effekt samt sikre lige konkurrencevilkår for udbyderne og ik-

ke pålægge virksomhederne unødige byrder.

2. Baggrund

I EU-landene sparer personer, som ønsker at supplere deres offentlige

pension, op til pensionisttilværelsen på mange forskellige måder, f.eks.

gennem investering i fast ejendom, livsforsikringer og andre langsigtede

investeringsprodukter.

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

2/13

Der findes i dag ikke et europæisk indre marked for personlige pensions-

produkter, bl.a. pga. forskelligartede markeder for pension og forskellige

skatteregimer i de forskellige medlemslande. Det kan således i dag være

vanskeligt for pensionsudbydere at udbyde pensioner til opsparere i andre

lande. Denne segmentering af markedet kan gøre det vanskeligt for pen-

sionsudbydere at udnytte det indre markeds potentiale og dermed at opnå

stordriftsfordele, og det kan være hæmmende for konkurrencen mellem

udbydere. Den begrænsede mobilitet indebærer endvidere, at det er van-

skeligt fx at flytte sin pensionsopsparing med, hvis man flytter fra et med-

lemsland til et andet.

Kommissionen vurderer, at den manglende mulighed for grænseoverskri-

dende aktivitet og overførsel af opsparinger fra et medlemsland til et an-

det indebærer højere omkostninger for pensionsopsparerne, ringere likvi-

ditet i selskaberne samt færre midler til institutionelle investorer og inve-

steringer i realøkonomien.

Endelig vil Kommissionen med forslaget sikre, at opsparere i lande med

mindre udviklede pensionssystemer kan få adgang til et marked for pen-

sionsprodukter.

Kommissionen har på den baggrund den 29. juni 2017 fremsat et forslag

til en fælleseuropæisk ramme i form af en forordning om et paneuropæisk

personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt). Forslaget skal danne grund-

lag for et mere sikkert, omkostningseffektivt og gennemsigtigt pensions-

marked på tværs af medlemsstaterne.

3. Formål og indhold

Danmark har en stor og velfungerende pensionssekter, og langt de fleste

danskere sparer op til pension. Der er imidlertid en række EU-lande, hvor

opsparere ikke har adgang til velfungerende pensionsmarkeder. Det kan

indebære, at der ikke spares nok op, eller at der spares op på bankkonti

mv., hvor opsparingen ikke på samme måde investeres i langsigtede inve-

steringer til gavn for pensionsopsparere og samfundet som helhed.

Forslagets overordnede formål er at sikre udvikling af et stort, konkurren-

cedygtigt marked på EU-plan for private pensioner, og forslaget skal mu-

liggøre, at der i alle medlemsstater er mulighed for at få adgang til om-

kostningseffektive og sikre pensionsprodukter. Herudover er formålet at

rejse mere kapital og fremme langsigtede investeringer i realøkonomien

samt at tilskynde til grænseoverskridende udbud og mobilitet af PEPP-

produkter til gavn for den frie bevægelighed inden for EU.

Forslaget introducerer et standardiseret pensionsprodukt, et PEPP-

produkt, og definerer en række egenskaber ved produktet, som skal være

opfyldt for at kunne defineres som et PEPP-produkt. PEPP-produkter vil

have de samme standardegenskaber, uanset hvor i EU de sælges, dog så-

ledes, at der lægges op til, at medlemslandene selv kan fastsætte udbeta-

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

3/13

lingsalder mv. Standardegenskaberne ved et PEPP-produkt skal blandt

andet sikre forbrugerbeskyttelsen og dermed give en tillid til produktet på

tværs af landegrænser.

Forslaget supplerer de nuværende eksisterende pensionssystemer, der

findes i de forskellige medlemsstater, og har ikke til formål at erstatte el-

ler harmonisere eksisterende nationale personlige pensionssystemer.

Forslaget erstatter ikke allerede gældende reguleringsmæssige rammer for

potentielle PEPP-udbydere, dvs. forsikringsselskaber, banker, investe-

ringsselskaber, formueforvaltere m.fl. Forslaget vil skulle supplere de

forskellige regler for udbydere, der allerede findes i dag. Rammerne vil

således være fleksible nok til at give forskellige udbydere mulighed for at

skræddersy produkter, der kan passe til deres forretningsmodel og regule-

ringsregime.

Forslaget vil gøre det muligt for en bred vifte af leverandører (banker,

forsikringsselskaber, kapitalforvaltere, erhvervspensionskasser og inve-

steringsselskaber) at tilbyde PEPP-produkter og således sikre ensartede

vilkår mellem forskellige typer af udbydere og mellem EU-landene.

Kommissionen angiver, at forslaget dermed forventes at føre til et større

udbud af private pensionsprodukter i EU til gavn for både kunder og ud-

bydere i hele EU. Personer, der ønsker at spare mere op til alderdommen,

og som har brug for et større udvalg af egnede personlige pensionspro-

dukter, får mulighed for at spare op i et sikkert og anerkendt pensions-

produkt, og udbydere af pensionsprodukter får mulighed for at udbyde

produkter med afsæt i lige konkurrencevilkår.

Forslagets elementer

Med forslaget defineres en række produktegenskaber, som skal være til

stede ved pensionsproduktet for, at det kan defineres som et PEPP-

produkt. Derudover opstiller forslaget en række regler for, hvordan der

kan skiftes mellem udbydere og for mulighederne for at tage produktet

med på tværs af medlemsstater samt for tilsynet med produktet. Forsla-

gets væsentligste elementer gengives overordnet nedenfor.

Autorisation af PEPP-udbydere og tilsyn

PEPP-udbydere skal have adgang til markedet i hele EU med én fælles

produkttilladelse udstedt af Den Europæiske Tilsynsmyndighed for For-

sikrings-og Arbejdsmarkedspensionsordninger (EIOPA) på grundlag af et

fælles regelsæt. Virksomheder, der ønsker at udbyde PEPP-produkter,

skal således indhente forudgående tilladelse hertil, før udbyderen kan di-

stribuere PEPP-produkter. Det er fortsat det nationale tilsyn, der fører til-

syn med den pågældende nationale PEPP-udbyder. Det danske finanstil-

syn vil således skulle føre tilsyn med danske PEPP-udbydere, selvom dis-

se fx primært udbyder PEPP-produkter i andre lande. Det angives i for-

slaget, at hjem- og værtslande bør arbejde tæt sammen om at håndhæve

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

4/13

forpligtelserne i forordningerne. Samtidig vil EIOPA koordinere med

henblik på at sikre tilsynskonvergens, hvorfor der vil være et samarbejde

mellem de nationale tilsyn og EIOPA.

Krav til investeringer

Forslagets stiller krav til, at PEPP-udbydere har en investeringspolitik,

som er i overensstemmelse med prudent person-princippet, som kendes

fra den eksisterende regulering af forsikrings- og pensionsområdet. For-

målet med prudent person-princippet er blandt andet at sikre, at selska-

bernes investeringsstrategi afspejler det, som kunderne er stillet i udsigt

fx ift. ydelser eller risikoprofil, og dermed at sikre opsparerne tilstrække-

lig beskyttelse.

Et PEPP-produkt vil kunne indeholde op til fem forskellige investerings-

profiler, som alle skal tilrettelægges med afsæt i såkaldte risikoreduce-

rende investeringsstrategier, som kan give kunderne et højt beskyttelses-

niveau. PEPP-udbydere forpligtes til altid at udbyde en standardinveste-

ringsmulighed, som vil være udgangspunktet for kundens investerings-

profil, medmindre kunden aktivt vælger en anden investeringsprofil. Der

er lagt op til, at standardinvesteringsmuligheden skal være så tilpas sik-

ker, at kunden kan få sin investerede kapital tilbage, hvilket kan fortolkes

som, at PEPP-udbyderen skal udbyde et garantiprodukt med et på forhånd

fastsat garanteret afkast som standardprodukt.

Forslaget giver yderligere kunden en række muligheder for at skifte mel-

lem de forskellige investeringsprofiler og opsætter endvidere krav til pro-

cessen forbundet hermed. Endelig lægger forslaget op til, at der bliver

fuld gennemsigtighed i forhold til omkostninger forbundet med de kon-

krete investeringer i et PEPP-produkt.

Distribution, herunder information og rådgivning

Forslaget indeholder regler, der skal sikre kunderne lettilgængelig infor-

mation om produktet og dets egenskaber samt krav om, at udbydere og

distributører af produktet sikrer sig, at det er egnet for kunden.

Ved salg

af PEPP-produkter skal PEPP-udbydere og PEPP-distributører altid hand-

le ærligt, retfærdigt og professionelt i overensstemmelse med deres kun-

ders interesser. Forslaget stiller endvidere krav om, at der skal udleveres

et lettilgængeligt standarddokument med en række nøgleinformationer

om produktet. Tilsvarende standarddokumenter findes for UCITS, pakke-

de investeringsprodukter og skadesforsikringsprodukter.

I forbindelse med salg af et PEPP-produkt skal udbyderen foretage en eg-

nethedstest af kunden, medmindre kunden frasiger sig dette. Testen skal

sikre, at produktet egner sig til den specifikke kundes behov. I løbet af

opsparingsperioden, skal PEPP-udbyderen løbende sende en personlig

PEPP pensionsoversigt (PEPP Benefit Statement), der bl.a. skal indehol-

de oplysninger om de tilskrevne renter, akkumuleret kapital og prognoser

for opsparingen. Når kunden nærmer sig pensionsalder, skal udbyderen

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

5/13

oplyse kunden om valgmuligheder for udbetalingen, og under udbetalin-

gen skal kunderne endvidere regelmæssigt modtage oplysning om even-

tuel udvikling i deres ydelser.

Skift af udbyder og portabilitet

Med forslaget har PEPP-opsparere ret til at skifte udbyder under optje-

nings- såvel som udbetalingsfasen med henblik på at opnå gode investe-

ringsbetingelser og for at fremme konkurrencen mellem udbydere. For-

slaget fastsætter en klar, sikker og hurtig procedure for skift af udbyder

og sikrer personer, der sparer op i et PEPP-produkt, en række rettigheder

i forhold til muligheden for at skifte udbyder.

Forslaget indeholder derudover bestemmelser om portabilitet, som sikrer

personer, der flytter til et andet sted inden for unionen, en nem mulighed

for at bevare sit nuværende produkt. Portabilitetsbestemmelserne i forsla-

get indebærer således, at en PEPP-opsparer, der flytter til en anden med-

lemsstat, ikke behøver at skifte PEPP-udbyder. Efter en indfasningsperi-

ode på 3 år vil alle PEPP-udbydere være forpligtet til at tilbyde PEPP-

produkter med afdelinger for hver medlemsstat (en leveringspligt). En

PEPP-opsparer sikres dermed mulighed for at beholde sit PEPP-produkt,

da den pågældende opsparer ved flytning til en anden medlemsstat vil

kunne bevare sit PEPP-produkt og alene blive tilknyttet en anden afdeling

af samme selskab.

Skattemæssig behandling af PEPP-produkter

Kommissionen offentliggjorde sammen med forslaget en henstilling af

29. juni 2017 om den skattemæssige behandling af personlige pensions-

produkter, herunder PEPP-produkter. Henstillingen er ikke juridisk bin-

dende for medlemsstaterne, jf. TEUF art. 288(5). Den skattemæssige be-

handling er således ikke som sådan en del af forslaget, idet skattelovgiv-

ning som udgangspunkt er nationale anliggender.

I Kommissionens henstilling opfordres medlemsstaterne til at indrømme

PEPP’er den samme skattemæssige

behandling som den, der indrømmes

nationale pensionsprodukter.

4. Europa-Parlamentets udtalelse

Europa-Parlamentet er medlovgiver på forslaget. Europa-Parlamentet har

endnu ikke udtalt sig om forslaget.

5. Nærhedsprincippet

Kommissionen anfører, at hensigten med forslaget ikke i tilstrækkelig

grad kan opfyldes af medlemsstaterne, hvis de handler uafhængigt af hin-

anden. Dette skyldes ifølge Kommission, at det ikke ville kunne mindske

fragmenteringen i de forskellige regelsæt for pensionsprodukter i med-

lemsstaterne. Denne fragmentering medfører ekstra efterlevelsesomkost-

ninger for udbyderne og minimerer incitamentet til grænseoverskridende

aktivitet. Kommissionen anfører, at uden et tiltag på EU-niveau vil de op-

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

6/13

sparede midler forblive små og være begrænset af nationale grænser uden

stordriftsfordele, og konkurrencen vil være begrænset til mellem nationa-

le udbydere. Forbrugerne vil derfor ikke kunne få fordelen af bedre pris-

niveau og et større produktudbud som følger af effektivisering og afkast

på større aktiver.

Det er regeringens selvstændige juridiske vurdering, at forslaget er i

overensstemmelse med nærhedsprincippet. Det vurderes at være væsent-

ligt at bidrage til øget pensionsopsparing på tværs af EU, herunder at for-

bedre udbuddet af tilgængelige, robuste pensionsprodukter på det euro-

pæiske marked. Det formål kan bedst opfyldes ved EU-regulering.

6. Gældende dansk ret

Ifølge forslaget skal det være muligt for forskellige finansielle virksom-

heder at udbyde PEPP-produkter. Udgangspunktet vil være, at en udbyder

fortsat er underlagt det regelsæt, som er gældende for den konkrete type

virksomhed, som udbyderen allerede har tilladelse til, idet udbyderen dog

derudover vil skulle leve op til nærværende forslags krav for at kunne

udbyde PEPP-produkter.

I det følgende gennemgås gældende ret for forskellige typer udbydere,

der med forslaget vil kunne udbyde PEPP-produkter.

Livsforsikringsselskaber og tværgående pensionskasser

Danske livsforsikringsselskaber og tværgående pensionskasser er i dag

reguleret med udgangspunkt i Solvens II-direktivet

og den tilhørende de-

legerede forordning

. Reguleringen indeholder en række krav, der har til

hensigt at sikre, at selskaberne har tilstrækkelig forsikringsmæssige hen-

sættelser og kapital til at dække den risiko, de påtager sig. Derudover in-

deholder reglerne krav til indretning, styring og ledelse, samt det såkaldte

prudent person princip, som er et overordnet princip for forsikringssel-

skabernes forvaltning af aktiver, hvor selskaberne skal investere deres ak-

tiver således, at forsikringstagerens og de begunstigedes interesser vare-

tages bedst muligt.

Firmapensionskasser

Danske firmapensionskasser er reguleret på baggrund af IORP-

direktivet

, som bl.a. indeholder regler i forhold til solvensforhold, ind-

retning og ledelse og styring. Der blev den 14. december 2016 vedtaget et

nyt IORP direktiv

. Det nye IORP II-direktiv vil medføre en række skær-

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/138/EF af 25. november 2009 om adgang til og

udøvelse af forsikrings- og genforsikringsvirksomhed (Solvens II).

Kommissionens delegerede forordning (EU) 2015/35 af 10. oktober 2014 om supplerende regler

til Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/138/EF om adgang til og udøvelse af forsikrings-

og genforsikringsvirksomhed (Solvens II).

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2003/41/EF af 3. juni 2003 om arbejdsmarkedsrelatere-

de pensionskassers aktiviteter og tilsynet hermed

Europa-Parlamentets og Rådets Direktiv (EU) 2016/2341 af 14. december 2016 om arbejdsmar-

kedsrelaterede pensionskassers (IORP'ers) aktiviteter og tilsynet hermed (omarbejdning)

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

7/13

pede krav til bl.a. ledelsessystemet. Det nye direktiv indeholder derimod

ikke nye solvensbestemmelser.

Kreditinstitutter

Kreditinstitutter (banker, sparekasser, garantsparekasser samt realkredit-

institutter) er overordnet reguleret af kapitalkravsforordningen (CRR) og

kapitalkravsdirektivet (CRD IV). Reglerne i CRD IV er implementeret i

lov om finansiel virksomhed og de dertilhørende bekendtgørelser. Regu-

leringen indeholder bl.a. krav til kreditinstitutters kapitalforhold og ledel-

se og styring. Eksempelvis skal kreditinstituttets kapital følge dets risiko-

profil, og der stilles skærpede krav til ledelse og styring i store (systemi-

ske) kreditinstitutter. Realkreditinstitutter skal ydermere overholde real-

kreditloven, som stiller særlige krav til, hvilke udlån et realkreditinstitut

kan tilbyde samt indeholder betingelser for udstedelse af realkreditobliga-

tioner.

Investeringsforeninger og værdipapirfonde

UCITS er en samlet betegnelse for investeringsforeninger og værdipapir-

fonde. UCITS modtager midler fra en større kreds eller offentligheden og

investerer midlerne i finansielle instrumenter ud fra et princip om risiko-

spredning. Den daglige administration af UCITS’en bliver typisk delege-

ret til et investeringsforvaltningsselskab. Danske UCITS m.fl. er under-

lagt lov om investeringsforeninger m.v., mens danske investeringsfor-

valtningsselskaber er underlagt lov om finansiel virksomhed (FIL). De to

love og tilhørende bekendtgørelser indeholder bestemmelser, der gen-

nemfører UCITS-direktivet

Forvaltere af alternative investeringsfonde

Forvaltere af alternative investeringsfonde er selskaber, der forvalter kol-

lektive investeringsenheder, som har til formål at rejse kapital fra en ræk-

ke investorer med henblik på at investere kapitalen i overensstemmelse

med en defineret investeringspolitik. Eksempler på sådanne alternative

investeringsfonde er en ejendomsfond, kapitalfond eller en venturekapi-

talfond. Forvalterne af alternative investeringsfonde er underlagt en ræk-

ke organisatoriske forpligtelser i FAIF-direktivet

. Disse regler er imple-

menteret i lov om forvaltere af alternative investeringsforeninger m.v.

med dertilhørende bekendtgørelser.

Fondsmæglerselskaber

MiFID

, der bliver afløst af MiFID II

den 3. januar 2018, indeholder or-

ganisatoriske krav til og regler om investorbeskyttelse for fondsmægler-

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2009/65/EF af 13. juli 2009 om samordning af love og

administrative bestemmelser om visse institutter for kollektive investeringer i værdipapirer (inve-

steringsinstitutter).

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2011/61/EU af 8. juni 2011 om forvaltere af alternative

investeringsfonde.

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2004/39/EF af 21. april 2004 om markeder for finansiel-

le instrumenter.

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

8/13

selskaber, der er selskaber, som har specialiseret sig i værdipapirhandel

og serviceydelser primært relatereret til porteføljepleje og investerings-

rådgivning i forbindelse med værdipapirer og andre finansielle instru-

menter. Reglerne i MiFID II er implementeret i lov om finansiel virk-

somhed, kapitalmarkedsloven og de dertilhørende bekendtgørelser.

De ovenstående omhandlede finansielle virksomheder er allerede i dag

også omfattet af en række krav til information og god skik. Kravene vari-

erer alt efter hvilken type virksomhed og hvilket produkt, der er tale om.

Skattemæssig behandling af PEPP-produkter

Efter gældende dansk ret er det allerede muligt for indbetalinger til en

pensionsordning i en anden medlemsstat at opnå den samme lempelige

skattemæssige behandling som indbetalinger på danske pensionsordnin-

ger.

Det er således muligt for et pensionsinstitut i en anden medlemsstat at få

typegodkendt en pensionsordning og udbyde den til danske pensionsop-

sparere. At ordningen er godkendt betyder, at pensionsopspareren får fra-

dragsret for indbetalingerne til pensionsordningen i sin danske indkomst

efter samme regler som for tilsvarende danske ordninger, at pensionsop-

spareren bliver berettiget til den lempelige beskatning af afkastet på ord-

ningen med 15,3 pct. efter reglerne i pensionsafkastbeskatningsloven, og

at pensionsopspareren bliver indkomstbeskattet eller skal betale afgift,

når ordningen bliver udbetalt.

Efter forordningsforslaget defineres ”

PEPP-pensionsydelser”

som ydelser,

der

udbetales ved pensionering. Ydelserne kan have form af livsvarige

udbetalinger, udbetalinger i en midlertidig periode, engangsbeløb eller en

kombination heraf. Udbetalingen af ydelserne tager udgangspunkt i opnå-

else af pensionsalderen, som den fastsættes af medlemsstaterne hver især.

De nævnte karakteristika kendetegner også danske pensionsordninger, og

umiddelbart vil en udenlandsk PEPP derfor potentielt kunne opnå god-

kendelse efter pensionsbeskatningsloven som beskrevet ovenfor (om end

selve PEPP-produktet efter forordningsforslaget på mange områder ikke

fremstår præcist beskrevet).

Der vil imidlertid være tale om en konkret vurdering fra PEPP-institut til

PEPP-institut, og fra PEPP-produkt til PEPP-produkt. Efter pensionsbe-

skatningsloven stilles der således en række krav til pensionsordningen,

som også vil skulle overholdes af PEPP-produkter, hvis de skal kunne

godkendes i Danmark.

Europa-Parlamentets og Rådets direktiv 2014/65/EU af 15. maj 2004 om markeder for finansiel-

le instrumenter.

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

9/13

Et konkret PEPP-produkt vil således

ikke

opnå godkendelse, medmindre

følgende betingelser er opfyldt:



PEPP-instituttet skal forpligte sig til at indeholde og indbetale A-

skat og pensionsafgift af pensionsudbetalinger, til at foretage ind-

beretning til SKAT om ind- og udbetalinger og til at beregne, in-

deholde og indbetale pensionsafkastskat til SKAT

–

helt på linje

med de krav, der stilles til danske pensionsinstitutter.

PEPP-kunden skal indvillige i at lade sig beskatte af udbetalinger

fra pensionsordningen, i det omfang Danmark ville kunne have

beskattet udbetalingen, hvis forsikringsselskabet m.v. havde haft

hjemsted her i landet. Dermed indvilliger kunden bl.a. i at lade sig

beskatte af udbetalinger, der modtages efter kunden har fraflyttet

Danmark og dermed typisk ikke længere er fuldt skattepligtig til

Danmark. Ellers ville der kunne opstå en situation, hvor Danmark

har givet fradrag for indbetalingerne i hele opsparingsperioden,

men til sin tid ikke får andel i skatten af udbetalingerne.

PEPP-instituttet skal enten være en bank, pensionskasse eller for-

sikringsselskab. (Et investeringsselskab eller en forvalter af alter-

native investeringsfonde, som forslaget lægger op til også skal

kunne udbyde PEPP-produkter, vil ikke skattemæssigt blive god-

kendt i Danmark.)



Overordnet vil PEPP-ordninger generelt kunne godkendes efter reglerne i

pensionsbeskatningsloven, dog efter SKATs konkrete vurdering. At et

pensionsprodukt opfylder forordningens betingelser vil derfor ikke i sig

selv være ensbetydende med, at det vil kunne opnå samme skattemæssige

behandling som danske pensionsordninger.

7. Konsekvenser

Lovgivningsmæssige konsekvenser

Forordningen vil finde direkte anvendelse i Danmark. Der forventes in-

gen direkte konsekvenser for eksisterende dansk lovgivning på området.

Økonomiske konsekvenser

Statsfinansielle konsekvenser

Forslaget forventes ikke at medføre nævneværdige statsfinansielle konse-

kvenser, idet opsparingsomfanget i Danmark ikke forventes at blive på-

virket nævneværdigt som følge af forordningen.

Samfundsøkonomiske konsekvenser

Kommissionen skønner, at forslaget vil indebære positive samfundsøko-

nomiske konsekvenser på europæisk plan som følge af forøget opspa-

ringsomfang, bedre konkurrence på det europæiske pensionsmarked samt

en mere kapital til langsigtede investeringer.

Erhvervsøkonomiske konsekvenser

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

10/13

Forslaget vurderes ikke i sig selv at have væsentlige erhvervsøkonomiske

konsekvenser, idet der er tale om produktregulering, hvor kravene kun vil

gøre sig gældende for udbydere, som vælger at udbyde et PEPP-produkt.

Forslaget kan forbedre den danske pensionssektors muligheder for at ud-

vide forretningen til andre EU-lande og dermed brede de danske selska-

bers veludviklede forretningsmodel ud til flere lande.

8. Høring

Forslaget har været i skriftlig høring i EU -pecialudvalget for den finan-

sielle sektor med frist for bemærkninger den 21. juli 2017. Nedenfor

sammenfattes hovedindholdet af de indkomne høringssvar fra Finans

Danmark og Forsikring & Pension.

Finans Danmark

Finans Danmark (FIDA) hilser forslaget velkommen, idet det kan bidrage

til at sikre god pensionsdækning for borgere i alle medlemslande.

FIDA finder det vigtigt, at PEPP-produkter kan udbydes af en bred vifte

af forskellige udbydere såsom banker, forsikringsselskaber og kapitalfor-

valtere, da det vil fremme konkurrencen. FIDA finder det samtidig væ-

sentligt at sikre lige konkurrencevilkår mellem de forskellige typer af ud-

bydere. FIDA er positive over for den større transparens, som skabes på

pensionsmarkedet gennem forslagets oplysningskrav og regler for distri-

bution.

FIDA tillægger det stor betydning, at PEPP-udbydere kan drage fordel af

et europæisk distributionspas, idet det dog bør være op til den enkelte ud-

byder at vælge, hvilke medlemsstater PEPP-produktet udbydes i. I forsla-

get lægges der op til, at en PEPP-udbyder efter en treårig overgangsperi-

ode skal kunne udbyde sine produkter

i alle EU’s medlemsstater,

hvilket

FIDA ikke finder er realistisk, hvorfor en sådan regel vil gøre det relativt

dyrt for udbydere fra mindre lande som Danmark at deltage på markedet.

FIDA finder det derfor vigtigt at arbejde for en opblødning, som betyder,

at kunder, som ønsker at flytte til et land, som deres PEPP ikke dækker,

har adgang til at flytte deres PEPP til en anden udbyder.

FIDA fremhæver vigtigheden af, at forslagets standardinvesteringsmulig-

hed bør udformes som en investeringsmulighed med lav risiko og ikke

som en garanti. FIDA finder det afgørende, at Danmark arbejder for, at

livscyklus-strategier kan godkendes som standardinvesteringsmulighed,

da FIDA anser

dette som forudsætningen for, at PEPP’er i overensstem-

melse med forslagets hensigt også kan udbydes af banker og kapitalfor-

valtere.

FIDA finder det afgørende, at medlemsstaterne giver PEPP-produktet den

samme skattemæssige behandling som tilsvarende eksisterende nationale

produkter for at sikre, at PEPP'erne kommer godt fra start.

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

11/13

Forsikring & Pension

Forsikring & Pension (F&P) er overordnet set positive over for forslagets

formål om at øge pensionsopsparingen i hele EU.

F&P bakker fuldt op om forslagets målsætninger, herunder at den enkelte

forbruger/borger får bedre muligheder for at spare op til pension; at mar-

kedet vil få nye udbydere, hvorved den danske pensionssektor vil kunne

opleve nye konkurrenter på det danske marked og mulighed for selv at

udbyde pension på udenlandske markeder; og at samfundsøkonomien

bedres gennem dels en aflastning af de offentlige pensionsudgifter, dels

gennem øgede vækstskabende investeringer.

F&P ser dog en række knaster i forslaget, som vil kunne forhindre, at de

fremhævede målsætninger realiseres. De største tre knaster i forslaget er

ifølge F&P’s opfattelse: 1)

risikoen for, at PEPP-produkter ikke bliver et

egentligt pensionsprodukt, men et "forklædt" investeringsprodukt, hvor

pensionsforsørgelsesbehovet for den enkelte borger derved ikke bliver

imødekommet, 2) at forskellige reguleringsregimer for forskellige lande,

udbydere og produkter vil føre til en uensartet forbrugerbeskyttelse og

ulige konkurrencevilkår, hvilket F&P finder vil være til ulempe dels for

forbrugerne, dels for den danske pensionssektor og 3) at forslagets krav

om "leveringspligt" i alle EU-lande formentligt kun vil være muligt at le-

ve op til for de helt store kapitalforvaltere. F&P anbefaler, at kravet om

leveringspligt i samtlige medlemsstater ændres til, at den enkelte PEPP-

udbyder selv bestemmer - og skilter tydeligt med - hvilke medlemslande,

udbyderen tilbyder ’compartments’ for. F&P fremhæver, at den indevæ-

rende leveringspligt i forslaget vil medføre, at kun store udbydere vil

kunne bære omkostningerne

ved at tilbyde PEPP’er, og at dette kombine-

ret med de ulige konkurrencevilkår vil ultimativt kunne medføre, at dan-

ske udbydere af individuelle pensioner reguleres ud af det danske mar-

ked.

F&P peger herudover på en række dele i forslaget, hvor F&P finder det

afgørende med ændringer for at forslaget vil være til fordel for såvel for-

brugere, konkurrencedygtighed af den danske pensionssektor og sam-

fundsøkonomien. F&P foreslår, at der arbejdes for, at før et opsparings-

eller investeringsprodukt skal kunne betegnes som et PEPP-produkt, skal

produktet dels først kunne komme til udbetaling ved alderspensionering

(sædvanlig udbetalingsalder i det land, som opsparingen er foretaget i),

dels have genkøbsrestriktioner. Hertil bør en PEPP i udgangspunktet ud-

betales som en løbende ydelse - som minimum en ratepension.

F&P fremhæver desuden, at målsætningen om, at flest mulige udbydere

(underlagt forskellige reguleringsregimer) skal kunne udbyde PEPP'en,

udfordrer formålet om ens forbrugerbeskyttelse og lige konkurrencevil-

kår. F&P finder, at der i praksis vil være mange forskellige slags PEPP'er,

der fra et forbrugerperspektiv vil være ret forskellige, også i forhold til

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

12/13

niveauet af forbrugerbeskyttelse. F&P vurderer, at de mange forskellige

reguleringsregimer, en PEPP kan udbydes under, med stor sandsynlighed

vil medføre ulige konkurrencevilkår for de forskellige udbydere, f.eks.

som følge af forskellig tilsynspraksis i medlemsstaterne, mellem forskel-

lige typer udbydere (eksempelvis kapitalkrav) samt mellem forskellige

typer PEPP’er.

F&P anfører herudover en række specifikke bemærkninger og spørgsmål

til forslagets bestemmelser.

9. Generelle forventninger til andre landes holdninger

Drøftelser i Rådet blev indledt i juli 2017. På baggrund af det indledende

møde forventes nogle lande overordnet at støtte forslaget, men samtidig

at have væsentlige bekymringer, heriblandt i forhold til at sikre lige kon-

kurrencevilkår, forbrugerbeskyttelse samt rollefordeling mellem europæi-

ske og nationale myndigheder.

10. Regeringens foreløbige generelle holdning

Regeringen finder det generelt væsentligt at sikre, at ny regulering har et

klart rationale og giver reel merværdi. Regeringen lægger vægt på, at ny

finansiel lovgivning skal bidrage til finansiel stabilitet såvel som til øget

vækst og beskæftigelse i EU. I den forbindelse bør det sikres, at forslaget

sikrer lige og gode konkurrencevilkår for de udbydere, som er omfattet,

og ikke pålægger virksomhederne unødige byrder.

Regeringen støtter generelt formålet med forslaget. Det er imidlertid vig-

tigt, at forslaget ikke resulterer i mindre attraktive pensioner på markeder,

som f.eks. det danske, hvor systemet allerede i dag virker godt. Regerin-

gen ser samtidig ansvaret for at opbygge passende og effektive pensions-

systemer som et rent nationalt anliggende.

Regeringen støtter generelt initiativer, som har til formål at øge grænse-

overskridende aktivitet i EU's indre marked og støtter overordnet arbejdet

med Kapitalmarkedsunionen. Regeringen støtter således forslagets formål

om at understøtte forbrugerbeskyttelsen i forhold til privat opsparing,

uanset hvor opsparingen er placeret.

Regeringen finder imidlertid, at forslaget i højere grad bør udformes, så

det åbner muligheder for nationale aktører, der ikke allerede er etablereret

med distributionsnet i EU. Regeringen vil derfor arbejde for, at kravet til

leveringspligt i alle EU-medlemsstater opblødes. Leveringspligt i alle

EU-medlemsstater vil i praksis gøre det vanskeligt for mindre pensions-

selskaber og finansielle virksomheder, herunder de danske, at udbyde et

PEPP-produkt. Forslaget bør således understøtte lige konkurrencevilkår

for kommende udbydere af PEPP-produkter, herunder mellem store og

små udbydere.

Regeringen arbejder yderligere for, at der ikke stilles krav til, at standard-

investeringsmuligheden udformes som et garanteret produkt med et på

kom (2017) 0343 - Bilag 1: Grund- og nærhedsnotat paneuropæisk personligt pensionsprodukt (PEPP-produkt)

13/13

forhånd fastsat afkast til opspareren. Det skal ses i lyset af, at Danmark

generelt har arbejdet for at mindske omfanget af garanterede produkter.

Det skyldes bl.a., at det lave renteniveau og de øgede levetider har sat

livsforsikringsprodukter med garantier under pres, fordi størrelsen af hen-

sættelserne er øget for at sikre, at selskaberne kan honorere garantierne

Regeringen arbejder for, at der bør være en hensigtsmæssig arbejdsdeling

mellem de nationale tilsyn, som er ansvarlige for de konkrete PEPP-

udbyderes tilsyn, og EIOPA, som skal give autorisation til at udbyde

PEPP-produkter.

For så vidt angår henstillingen om den skattemæssige behandling af

PEPP-produkter vil regeringen fastholde de eksisterende danske skatte-

regler på området, idet en lempelse af godkendelsesreglerne vil sætte

Danmarks skatteindtægter fra pensionsordninger under pres.

11. Tidligere forelæggelse for Folketingets Europaudvalg

Forslaget har ikke tidligere været forelagt for Folketingets Europaudvalg.