L 239 - 2020-21 - Endeligt svar på spørgsmål 31: Spm., om ministeren vil redegøre for forudsætningerne for CO2-kvoteprisstigningen, til finansministeren

Finansudvalget 2020-21
L 239
Offentligt

Side1af3

Folketingets Finansudvalg

Christiansborg

1. oktober 2021

Svar på Finansudvalgets spørgsmål nr. 31 (L 239 - § 7.

Finansministeriet) af 6. september 2021 stillet efter ønske fra

Torsten Schack Pedersen (V)

Spørgsmål

Vil ministeren give en redegørelse for forudsætningerne for CO

-kvote

prisstigningen?

Svar

Det er lagt til grund, at spørgeren ønsker en redegørelse for de forudsætninger,

der anvendes i fremskrivningen af CO

-kvoteprisen over tid, og at der dermed

ikke spørges ind til den faktiske stigning, der er sket i CO

-kvoteprisen, siden Fi-

nansministeriets seneste fremskrivning.

Fremskrivningen af CO

-kvoteprisen påvirkes af to faktorer: 1) den faktisk obser-

verede markedspris på CO

-kvoter og 2) beregningsmæssige forudsætninger, her-

under det afkastkrav, der lægges til grund for fremskrivningen af prisen over tid.

-kvoteprisen opdateres tre gange årligt

–

i marts, juni og november - i forbin-

delse med Finansministeriets udgivelser af hhv. Økonomisk Redegørelse og Kon-

vergensprogram, Finanslovsforslag og Finanslov. Til fremskrivningen af CO

-kvo-

teprisen tager Finansministeriet udgangspunkt i den gennemsnitlige markedspris

for CO

-kvoter, for den senest observerede fulde måned. Ved fremskrivningen til

FFL22 i juni anvendtes således den gennemsnitlige observerede markedspris for

-kvoter for maj måned.

-kvoter kan købes og gemmes til senere brug eller med henblik på senere salg.

Derfor fungerer CO

-kvoter som et finansielt aktiv, som virksomhederne kan

købe og sælge afhængigt af deres forventninger til fremtidige kvotepriser i forhold

til de nuværende. En annoncering af en fremtidig stramning i antallet af kvoter får

således virksomhederne til at forvente højere kvotepriser i fremtiden, og det fører

til forøgede køb på annonceringstidspunktet, hvilket får prisen på kvoter til at

stige, som følge af annonceringen. På grund af denne grundlæggende mekanisme

fremskriver Finansministeriet udviklingen i kvoteprisen med udgangspunkt i pris-

fastsættelsen af et finansielt aktiv. Der tages udgangspunkt i et afkastkrav, der er

givet som summen af en risikofri rente tillagt et risikotillæg.

Finansministeriet · Christiansborg Slotsplads 1 · 1218 København K

L 239 - 2020-21 - Endeligt svar på spørgsmål 31: Spm., om ministeren vil redegøre for forudsætningerne for CO2-kvoteprisstigningen, til finansministeren

Side 2 af 3

Den risikofrie del af renten tager udgangspunkt i den observerede spotpris for 10-

årige tyske statsobligationer på fremskrivningstidspunktet. Hidtil er den risikofrie

rente ikke blevet fremskrevet, men holdt fast over fremskrivningsperioden. I for-

bindelse med den seneste fremskrivning af CO

-kvoteprisen er der foretaget en

teknisk ændring i beregningsforudsætningerne således, at denne risikofrie rente nu

tillades at variere hen over fremskrivningsperioden. I junifremskrivningen, er den

risikofrie rente således blevet fremskrevet med samme stigning, som kan observe-

res i renten på 10-årige danske statsobligationer (fra Finansministeriets fremskriv-

ninger) som en bedste approksimation for den forventede udvikling over tid.

Risikotillægget i afkastkravet er angivet som den langsigtede risikopræmie på aktier

ift. statsobligationer

–

som også anvendes i andre sammenhænge i Finansministe-

riets regnemodeller

–

tillagt et yderligere tillæg på 0,5 pct. point for at afspejle så-

kaldt reguleringsmæssig og mellemstatslig usikkerhed, der vurderes at være gæl-

dende på markedet for CO

-kvoter. Risikotillægget er ikke ændret i perioden.

Det kan fremhæves, at den ændrede metode til fremskrivningen af kvoteprisen be-

tyder, at kvoteprisen nu stiger mere over tid, end det var tilfældet med den gamle

metode. Dette er illustreret i figuren nedenfor.

Figur 1

-prisen ved ny- og gammel fremskrivningsmetode

Kilde: Finansministeriet

Med venlig hilsen

Nicolai Wammen

L 239 - 2020-21 - Endeligt svar på spørgsmål 31: Spm., om ministeren vil redegøre for forudsætningerne for CO2-kvoteprisstigningen, til finansministeren

Side 3 af 3

Finansminister