kom (2022) 0761 - Bilag 5: Kopi af ERU alm. del - svar på spm. 103 om, hvilken indflydelse EU’s forslagspakke om at lette adgangen til kapital for SMV’er vil have på danske virksomheders muligheder for børsnoteringer, så det fremgår, i hvilket omfang forslagspakken vil ændre på de barrierer, der – ifølge flere interessenter – findes i den eksisterende lovgivning, fra erhvervsministeren

Europaudvalget 2022-23 (2. samling)
KOM (2022) 0761 Bilag 5
Offentligt

Folketingets Erhvervsudvalg

ERHVERVSMINISTEREN

12. april 2023

Besvarelse af spørgsmål 103 alm. del stillet af udvalget den 17. marts

2023 efter ønske fra Per Husted (S).

Spørgsmål:

Vil ministeren oversende en opstilling, der viser, hvilken indflydelse EU’s

forslagspakke om at lette adgangen til kapital for SMV’er vil have på dan-

ske virksomheders muligheder for børsnoteringer, så det fremgår, i hvilket

omfang forslagspakken vil ændre på de barrierer, der

–

ifølge flere interes-

senter

–

findes i den eksisterende lovgivning? Der henvises til forslagspak-

ken KOM (2022) 760, 761 og 762.

Svar:

Adgang til kapitalmarkederne er vigtig ikke mindst for små og mellemstore

virksomheder (SMV'er). Forslagspakken har helt overordnet til hensigt at

lette denne adgang til kapitalmarkederne. Det er imidlertid også vigtigt at

finde en fornuftig balance mellem på den ene side hensynet til effektiv in-

vestorbeskyttelse og på den anden side hensynet til håndterbare admini-

strative byrder og nem adgang til kapitalmarkederne for virksomheder i

EU. Denne balance søger regeringen at opnå under forhandlingerne om

pakken.

Forslagspakken fra Kommissionen er delt op i to dele, dels børsretlige for-

hold

, dels spørgsmålet om aktieklasser

. For begge deles vedkommende

er der igangværende forhandlinger i Rådet og Europa-Parlamentet, og for-

slagene kan derfor fortsat ændre sig.

Udvalgte emner i pakken

Børsretlige forhold:

Forhøjelse af grænsen for hvor-

når prospekt efter forordningen

skal udarbejdes fra 8 til 12 mio.

EUR i forbindelse med udbud

af værdipapirer til offentlighe-

den.

ERHVERVSMINISTERIET

Slotsholmsgade 10-12

1216 København K

Tlf.

Fax

33 92 33 50

33 12 37 78

CVR-nr. 10 09 24 85

EAN nr. 5798000026001

[email protected]

www.em.dk

Tiltænkt effekt på barrierer Vurdering af mulig effekt i

af forslaget

Danmark

Udarbejdelse af prospekt er

omfattende og omkostnings-

tungt. Med forslaget vil færre

udbud af værdipapirer til of-

fentligheden blive omfattet af

prospektkrav.

Udbud af værdipapirer til of-

fentligheden i størrelser mel-

lem 8 og 12 mio. EUR vil ikke

længere være omfattede.

KOM (2022) 760 og 762

KOM (2022) 761

kom (2022) 0761 - Bilag 5: Kopi af ERU alm. del - svar på spm. 103 om, hvilken indflydelse EU’s forslagspakke om at lette adgangen til kapital for SMV’er vil have på danske virksomheders muligheder for børsnoteringer, så det fremgår, i hvilket omfang forslagspakken vil ændre på de barrierer, der – ifølge flere interessenter – findes i den eksisterende lovgivning, fra erhvervsministeren

Harmonisering af grænsen Som ovenfor

nævnt ovenfor. I dag kan med-

lemslande vælge at indføre pro-

spektpligt fra et lavere niveau

(ned til 1 mio. EUR). Denne

mulighed udgår.

Undtagelse fra prospektkrav

ved visse opfølgende udstedel-

ser.

Strømlining af oplysninger i

prospekter, herunder standardi-

seret format og rækkefølge og

begrænsning i sideantal for

visse prospekter og obligato-

risk henvisning til allerede of-

fentliggjort materiale fremfor

at indarbejde information i pro-

spektet

Kortere frister for sagsbehand-

ling hos myndigheder.

Som ovenfor

Danmark har minimumsimple-

menteret de gældende regler og

dermed ikke valgt en udvidet

prospektpligt.

Lempelser vil derfor alene

være mellem 8 og 12 mio. EUR

som nævnt ovenfor.

Kan få effekter i Danmark.

Forenkling af indhold og der- Kan få effekter i Danmark.

med også lettelse af omkostnin-

ger forbundet med udarbej-

delse af prospekter.

Udarbejdelse af prospekter an-

ses for at være yderst omkost-

ningsfyldt.

Lang sagsbehandling kan være Kan få effekter i Danmark.

en barriere for virksomheders

valg af børsnotering.

Ændringer vedr. reglerne om Forslaget skal bidrage til, at der Kan få effekter i Danmark.

investeringsanalyser

udarbejdes flere investerings-

analyser om SMV’er og

poten-

tielt øge SMV’er mulighed for

at skaffe kapital.

Selskabsretlige forhold:

Indførelse af mulighed for ak- Ved børsnotering opgiver op- Danmark tillader allerede ak-

tieklasser med forskellige rindelig stifter ofte delvist kon- tieklasser generelt. Derfor for-

stemmevægte ved udstedelser trol over virksomheden. Forsla- ventes yderst begrænsede ef-

på EU-vækstmarkeder.

get gør det muligt for oprinde- fekter for barrierer for børsno-

lige ejerkreds/stifter at bevare tering i Danmark af dette for-

mere kontrol over virksomhe- slag.

den ved at besidde flere stem-

mer på selskabets generalfor- Der er i Danmark forbud for

samling.

pengeinstitutter, investerings-

forvaltningsselskaber, realkre-

Dette kan medvirke til at flere ditinstitutter og forsikringssel-

SMV’er ser en fordel i at hente

skaber mod opdeling af selska-

kapital på markederne.

bets aktiekapital i aktieklasser

med forskellige stemmeret-

tigheder.

Forbuddet mod aktieklasser

med stemmeretsforskelle vil

derfor skulle ophæves for fi-

nansielle virksomheder, der

skal optages på et vækstmar-

ked.

For øvrige forhold og uddybninger henvises til grund- og nærhedsnotater

henholdsvis 28. februar 2023 om reglerne for

adgang til EU’s kapitalmar-

keder

og til grund- og nærhedsnotat af 1. marts 2023

om forslag om ak-

tieklasser.

Med venlig hilsen

Morten Bødskov

KOM (2022) 762, bilag 1 Grund- og nærhedsnotat

om reglerne for adgang til EU’s ka-

pitalmarkeder

KOM 2022 0761 Bilag 1 Grund og nærhedsnotat vedr direktiv om aktieklasser i aktie-

selskaberdocx (eu.dk)