kom (2023) 0279 - Endeligt svar på spørgsmål 1: Spm. om udvidelse af forbuddet mod formidlingsprovision i relation til forslaget om beskyttelse af detailinvestorer, til økonomiministeren, kopi til udenrigsministeren

Europaudvalget 2023-24
KOM (2023) 0279
Offentligt

Folketingets Lovsekretariat

Christiansborg

6. maj 2024

Svar på Europaudvalgets spørgsmål nr. 1 vedr.

KOM(2023) 0279 af 8. april 2024 stillet efter ønske fra

Christian Friis Bach (RV)

Spørgsmål

Hvordan forholder ministeren sig til det belgiske EU-formandskabs overvejel-

ser omkring en begrænsning af Kommissionens foreslåede udvidelse af forbud-

det mod formidlingsprovision i relation til forslaget om beskyttelse af detailin-

vestorer, så udvidelsen alene omfatter salg af komplekse produkter uden råd-

givning?

Svar

Formidlingsprovision betales fra fx investeringsforeninger til banker, der udby-

der investeringsforeningernes produkter, og fragår i sidste ende kundens afkast.

I dag gælder et delvist forbud mod formidlingsprovision, hvor formidlingspro-

vision er forbudt ifm. porteføljeforvaltning og tilladt ifm. handler med indivi-

duel rådgivning og

’execution-only’-handler,

hvor detailinvestoren investerer på

egen hånd fx via sin netbank uden individuel rådgivning, men får stillet kvali-

tetsforbedrende services til rådighed (fx investeringsanalyser mv.).

Kommissionens forslag lægger op til, at formidlingsprovision som noget nyt bli-

ver forbudt ved alle

’execution-only’-handler,

dvs. handler uden individuel råd-

givning. Det belgiske EU-formandskab har under forhandlingerne af Kommis-

sionens forslag præsenteret en løsning, som skulle begrænse udvidelsen af for-

buddet til alene at gælde komplekse produkter, der handles

’execution-only’.

Komplekse produkter er bl.a. produkter, hvor der er risiko for at tabe mere end

det investerede beløb, fx gearede produkter. Den overvejede løsning om at be-

grænse udvidelsen af forbuddet til komplekse produkter ventes aktuelt ikke at

indgå i et kommende kompromisforslag eller den generelle indstilling fra Rådet.

Hvis den overvejede løsning om at begrænse udvidelsen af forbuddet til kom-

plekse produkter gennemføres, vil formidlingsprovision dermed fortsat være til-

ladt ifm. produkter, der

handles ’execution-only’,

hvis produkterne kvalificeres

som simple. Produkter fra almindelige investeringsforeninger (UCITS) betrag-

Økonomiministeriet

Ved Stranden 8

1061 København K

Telefon 40 20 86 87

Mail [email protected]

kom (2023) 0279 - Endeligt svar på spørgsmål 1: Spm. om udvidelse af forbuddet mod formidlingsprovision i relation til forslaget om beskyttelse af detailinvestorer, til økonomiministeren, kopi til udenrigsministeren

tes som simple, og formidlingsprovision ifm. handel med investeringsforenings-

beviser uden individuel rådgivning vil derfor alt andet lige være tilladt med løs-

ningen.

I Danmark er komplekse produkter oftest ikke udbudt til detailinvestorer uden

forudgående individuel rådgivning. I praksis vil det belgiske formandskabs løs-

ning derfor ikke få nævneværdig effekt i Danmark.

Regeringen støtter Kommissionens forslag om at udvide det delvise forbud mod

formidlingsprovision

til at gælde alle ’execution-only’ handler,

fordi kunderne

dermed kun betaler for den rådgivning eller service, de bruger. En mere direkte

sammenhæng mellem det, kunderne betaler for, og den rådgivning, de får, vil

gøre omkostningerne ved rådgivning mv. mere gennemsigtige og skabe bedre

vilkår for konkurrence. Dertil kommer, at detailinvestorerne

–

alt andet lige

–

forventes at modtage et højere afkast, når formidlingsprovision ikke længere

udgør en del af omkostningerne med indvirkning på

kundens afkast ifm. ’exe-

cution-only’

handler.

Samtidig vurderes Kommissionens forslag at styrke formålet med det gældende

delvise forbud mod formidlingsprovision, nemlig at modvirke interessekonflik-

ter mellem pengeinstitutter og deres detailinvestorer, fx modvirke pengeinsti-

tuttets incitament til at prioritere formidling af produkter, hvor pengeinstituttet

opnår formidlingsprovision, frem for produkter, der giver detailinvestoren det

højeste afkast. Det øger investorbeskyttelsen.

Gennemføres den overvejede løsning om at begrænse udvidelsen af forbuddet

til komplekse produkter vil kompleksiteten i reguleringen af formidlingsprovi-

sion samtidig øges, fordi virksomhederne vil skulle sondre mellem produkttyper

og sikre sig, at kunden, der handler de komplekse produkter, ikke betaler for-

midlingsprovision. Virksomheder, der sælger produkter uden rådgivning fx ved

execution only, skal dog i dag kategorisere deres produkter efter, om de er kom-

plekse eller simple, når de skal afgøre, om kunden skal opfordres til at tage en

såkaldt hensigtsmæssighedstest før handlen. Det vil derfor ikke nødvendigvis

kræve en større omlægning.

Opsummerende vil den overvejede løsning om at begrænse udvidelsen af for-

buddet til komplekse produkter ikke have nævneværdig effekt i Danmark, og

der opnås på dette område dermed ikke en bedre investorbeskyttelse end efter

de gældende regler. Samtidig vil det ikke i nævneværdig grad styrke sammen-

hængen mellem det, kunder betaler for, og den rådgivning, de får.

Forhandlingerne viser, at der er mange forskellige holdninger til Kommissio-

nens forslag vedr. formidlingsprovision. Regeringen støtter det belgiske EU-for-

mandskabs arbejde med at finde et kompromis vedrørende formidlingsprovi-

sion, og vi vil arbejde for, at udvidelsen af det delvise forbud mod formidlings-

provision bl.a. styrker investorbeskyttelsen.

Side 2 af 3

Med venlig hilsen

Stephanie Lose

Økonomiminister

Side 3 af 3